核心观点：
　　理论基础。首先对于协方差组合构建的基本理论进行介绍，并阐述了线性收缩方法得到最优收缩系数的过程。
　　协方差线性非线性收缩。介绍了单参数对角矩阵、双参数目标矩阵、等相关系数矩阵、同迹对角矩阵、单因子市场模型矩阵线性收缩方式以及三种不同的非线性方式。采用随机蒙特卡洛方法对比收缩前后特征值的变化。
　　协方差矩阵收缩实证。采用单行业股票组合，与经验方差相比，采用线性收缩的组合的当期波动率要小于直接采用经验方差的组合，而非线性手收缩方法基本与经验方差得到的最小方差组合没有差异。采用单因子市场模型的收缩后构建的组合方差是大于采用经验结果。
　　风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。