单月乘用车销量走高
　　根据中汽协数据，11月中国乘用车批发量260万台，同比/环比+25.5%/ +4.7%，销量创年初至今新高。去年的低基数效应及厂商积极的促销手段和各地区购车补贴优惠政策支撑销量走高。1-11月累计乘用车批发量2,320万台，同比+9.1%。预测12月在各品牌全力冲刺年销售目标的情况下，全年乘用车行业销量同比增速可超越9%。预测2024年销量同比增长5%左右。
　　新能源渗透率持续提升
　　11月新能源乘用车批发量97.6万台，同比/环比+31.4%/ +7.2%；其中纯电车/插电式混合车占比为67.2%/32.8%。纯电乘用车单月批发量65.6万台，同比/环比+14.6%/+8.7%；插电混合乘用车单月批发32.0万台，同比/环比+88.0%/ +8.1%。11月新能源乘用车渗透率37.5%，提升0.9百分点；年初至今新能源渗透率34.0%。新势力厂商方面，理想/小鹏/蔚来/零跑单月销量分别4.1万/2.0万/1.6万/1.9万台新能源汽车，分别同比172.9%/245.0%/+12.6%/+130%。
　　出口量同比增加47.3%
　　根据中汽协数据，11月乘用车出口40.7万台，同比/环比+47.3%/ -3.3%，今年累计出口量同比+62.7%。海关总署的数据显示，11月纯电乘用车/插电混能乘用车占出口比例为29.6%/3.7%。库存方面，11月经销商库存系数为1.43，同比/环比-0.45/-0.27，显示销情昌旺及经销商降低库存为一季度新车做准备。
　　购置税政策收紧，加速新能源汽车市场化
　　12月11日，工信部、财政部和税务部联合发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》（公告）。公告要求自2024年1月起，所有新能源车需要符合公告中提出的新技术要求，以取得购置税减免资格。新要求提升了纯电续航里程的最低要求从100公里或以上提升至200公里或以上，以及将动力电池系统质量能量密度的要求从95Wh/kg提升至125Wh/kg。现在纯电市场中，续航里程低于200公里的车型占比仅约12.6%；以及主流纯电动车的电池能量密度在120Wh/kg – 180Wh/kg，所以此次技术要求提升对新能源企业的影响非常有限。新能源购置税减免将在2028年完全退出，此次技术要求提升在优化车型的同时，也加速新能源车市场化，与传统能源车站在同一起跑线。
　　关注个股
　　12月底问界M9发布，售价区间46.98万– 56.98万人民币。公司表示预订销量已达5.4万辆，2024年2月开始交付。关注华为汽车产业链，以及问界对新势力品牌销量的冲击。我们建议投资者关注：1）规模效应明显提升的新势力厂商；2）出口增量优势明显；3）智能化优势领先的厂商。推荐个股：理想汽车（2015 HK）>小鹏汽车（9868 HK）>比亚迪（1211 HK）