一周市场表现。上周（2023.12.18-2023.12.22）上证综指跌0.94%，深证A指跌2.33%，沪深300指数跌0.13%，电气设备指数涨0.75%，电气设备指数表现强于深证A指、上证综指、沪深300指数。
　　 1-11月电网工程投资同比增长5.9%，新能源装机量快速提升。根据国家能源局微信公众号消息，截至11月底，全国累计发电装机容量约28.5亿千瓦，同比增长13.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.6亿千瓦，同比增长49.9%；风电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长17.6%。电网工程完成投资4458亿元，同比增长5.9%。
　　福州至厦门1000千伏特高压交流工程正式投运，特高压建设持续推进。根据国家电网微信公众号消息，12月16日，福州至厦门1000千伏特高压交流工程正式投运，该工程新建变电站1座、扩建2座，新增变电容量600万千伏安，促进福建电网大规模消纳风电、光伏等清洁能源。
　　目前，国家电网已累计建成“19交16直”共35项特高压工程，在运、在建特高压工程线路里程约5.6万公里。我们认为，在新型电力系统建设的背景下，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压建设有望持续推进。建议关注：
　　（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、中国西电、许继电气等。
　　（2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。
　　国网中标巴西第三回特高压直流输电特许权项目，建议关注电力设备出海机会。根据国家电网微信公众号，巴西当地时间12月15日上午，国网独立参与巴西第三回±800千伏特高压直流输电项目特许经营权竞标，并成功中标项目30年特许经营权。该项目包括新建1468公里±800千伏特高压直流输电线路、两端换流站和调相机以及相关交流配套工程，额定输送容量500万千瓦，计划于2029年投运。
　　我们认为，在海外电网建设持续推进的背景下，电力设备海外需求有望进一步释放，建议关注电力设备出海相关标的：
　　（1）输电领域：国电南瑞、平高电气、中国西电、许继电气、思源电气等；
　　（2）配用电领域：炬华科技、东方电子、四方股份、威胜信息、积成电子等；
　　（3）分接开关内资龙头：华明装备。
　　风险提示：电网建设进度不及预期；特高压建设进度不及预期等