核心观点
　　核心观点：2023年6月，苹果如期发布首款MR头显产品，命名Apple Vision Pro，定价3499美元，公司预计2024年早期有望开售。整体而言，我们认为苹果首款头显产品发布是其核心战略从办公终端、移动计算向空间计算延伸的重要节点，初代产品在芯片、显示、交互等硬件端创新突出，在应用端有望B端+C端同时推进，突破传统VR产品的应用局限。中长期维度，我们持续看好苹果头显产品的迭代以及对VRAR行业的引领作用，建议关注产业链核心零部件及设备的投资机会。
　　 Vision Pro硬件创新点：聚焦芯片、显示、交互等环节。
　　芯片：采取苹果自研芯片，采用M2+定制R1芯片的组合。M2采用5纳米工艺，集成8核CPU与10核GPU，前期专为Mac开发的高算力芯片。R1芯片则承担各类如摄像头、麦克风等约20个传感器的实时信号处理。M2+R1的芯片组合提供充足算力支持，协处理、注视点、预渲染优化算力应用。
　　显示：采取内置MicroOLED+外置弧形OLED配置。内置屏幕采用MicroOLED，达到2300万像素，单眼分辨率高于4K，达到极致清晰显示；外置则采用OLED屏幕，可以实时显示用户的眼神与神态。
　　交互：无手柄设计，采用手势、语音、眼睛进行交互。头显集成12个摄像头（外部8个，内部4个）、5个传感器、6个麦克风，支持眼神追踪，用户和头显交互时可用眼神进行光标移动，并且监测手势动作可以实现选择、滚动、缩放等功能。与其他人交互时，头显外置屏幕可以通过内置摄像头抓取的信息实时显示用户双眼，相当于佩戴透明眼镜的效果。同时头显亦支持Optic ID（红膜识别）进行解锁。
　　光学：采用3P式Pancake方案提供最佳的显示效果，平衡光学体验和产品重量；采用行业领先的无极、自动、单目瞳距调节模组适配不同用户。
　　声学：基于高性能传感器，搭载音频射线追踪技术，提供沉浸式空间音频体验。
　　Vision Pro应用端亮点：突破传统VR应用局限，B端/C端同时推进，预计从（弱粘性+易移植）向（强粘性+定制开发）渐次落地。
　　 B端场景：我们认为（1）短期：成熟2D平面应用的高清化和3D化。单眼4K级清晰度使得文字更具可视化，Office/会议软件/视频剪辑等成熟平面应用或借助该设备呈现更高效率的生产力体验，如office、视频会议等。（2）中期：定制开发的空间生产力工具。中期或将涌现针对空间视觉、空间交互特性而开发的生产力工具，如医疗教学/操作、工业产品设计等。（3）长期：关注虚拟工作/教学场景。Vision Pro有望推动实体办公/教学向虚拟场景演化，提升灵活性和工作效率。
　　 C端场景：我们认为（1）短期：成熟2D平面应用的移植，如虚拟影院、运动健身等。（2）中期：定制化空间音视频体验，适配3D场景的游戏/体验类应用是重点方向之一。（3）长期：随着MR可佩戴性提升，强粘性虚拟社交应用或是方向。
　　如何理解苹果在VisionPro端的竞争力：我们认为苹果布局头显类产品是其未来五到十年的核心战略方向之一，标志着公司从办公终端、移动计算向空间计算的延伸。公司在头显领域的竞争力在于（1）集合现有优秀技术人员成立独立事业集群，具备长期软硬件设计开发能力；（2）专利方面长期布局，掌握计算、交互等核心环节；（3）多年来收并购优质软硬件公司，完善产业链生态构建；（4）后续头显可以和现有硬件形成协同，丰富现有硬件生态；（5）软件方面和现有系统共平台，简化开发过程，加速应用端爆发。
　　产业链环节中，基于价值量及弹性角度，我们核心推荐：
　　整机：推荐立讯精密。
　　结构件及零部件：推荐领益智造、高伟电子、长盈精密、兆威机电、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、水晶光电，建议关注苏大维格、可川科技。
　　产业链设备端：推荐精测电子、赛腾股份、博众精工、杰普特、华兴源创，建议关注深科达、大族激光、联得装备、易天股份
　　风险因素：全球宏观经济波动，下游需求不及预期，技术创新不及预期，国际产业环境变化，贸易摩擦加剧，行业竞争加剧，汇率波动等。