华泰观点：问界M9及Nova 12发布，关注产业链受益公司
　　12/26，华为召开问界M9及华为冬季全场景发布会，主要聚焦在问界M9和Nova 12新品上。我们看到：（1）M9拓宽了问界在豪华SUV产品布局，搭载AR-HUD、激光雷达、天幕投影、智慧大灯、智能底盘等多种华为最新一代黑科技，若后续订单反馈良好，有望加速汽车行业整体智能化进展；（2）Nova 12系列补全华为高端机型布局，且在屏幕、光学等领域持续此前高设计标准，有望再度推动手机行业产品功能及规格创新。建议关注受益问界M9和Nova 12推动产业创新的公司，供应链有关标的包括汽车（均胜电子、光峰科技、联创电子、深天马、上声电子）和手机（舜宇光学、韦尔）等。
　　问界M9售价46.98-56.98万元，预计24年2月底交付
　　问界M9定位豪华大型SUV，共发布增程Max版、纯电Max版、增程Ultra版、纯电Ultra版四个版本车型，售价区间为46.98-56.98万，将于2024年2月26号批量交付。发布会上问界M9的预定已经达到5.4万辆，而大定2小时内突破1万台。根据Marklines数据，2023年前11个月我国40万以上SUV/MPV市场销量达60万辆以上，较2018年的30万辆规模有翻倍提升。目前竞争对手主要系理想L9、蔚来ES8以及BBA等豪华品牌车型。
　　问界M9搭载多项华为黑科技，开拓智能汽车新产品创新
　　问界M9定位科技领先一代的旗舰产品，搭载华为最新的智能汽车全栈技术解决方案，具有众多华为“黑科技”智能产品。（1）智能驾驶：搭载HUAWEIADS 2.0智能驾驶系统，配备192线车规级激光雷达以及途灵智能底盘，同时实现了X-HUD与智能驾驶信息的深度融合；（2）智能座舱：搭载鸿蒙4.0智能座舱，问界系列首次接入AI大模型进行语音交互。视觉上，全车满配十屏（前排三联屏+后排四娱乐屏+HUD+天幕投影+智慧投影大灯），实现多屏联动；听觉上，首次采用HUAWEISOUNDSUPERIOR打造剧院般听感。同时，问界M9同样采用了华为DriveONE 800V碳化硅高压动力平台。
　　Nova 12/Pro/Ultra手机发布：补齐高端市场布局
　　华为冬季发布会上正式发布nova 12系列三款手机，均搭载鸿蒙系统，12/12pro/12 Ultra售价2999/3999/4699元起，均落于安卓高端机价格段（3000元以上）。根据IDC，历史上，每款nova系列机型生命周期在4-6个季度居多，处理器供应正常时一年一般在2Q/4Q发售两个系列。每个系列发售后第一年国内销量在800-1200万台居多。多个产品系列就位后，公司nova全系列2019/2020/2021/2022年中国国内销售量分别为2613.6/2553.8/978.1/1062.2万台。
　　手机规格：硬件堆料扎实，有望持续推动手机行业规格创新与升级
　　摄像头方面，12 Ultra/Pro采用前置60MP追焦镜头（1/2.61"）+8MP人像特写镜头，后置50MPRYYB传感器，与一颗8MP超广角微距摄像头，支持112°超广角取景，兼顾2cm微距摄影。12标准款前置60MP镜头，后置50MP超感知摄像头+8MP超广角微距摄像头。屏幕方面，12 Ultra/Pro采用6.76英寸OLED屏，分辨率为2776×1224，支持1-120Hz LTPO可变刷新率，12 Ultra覆盖第二代昆仑玻璃盖板。标准款采用6.7英寸OLED直屏，分辨率为2412×1084，支持最高120Hz刷新率。12 Ultra/Pro支持双向北斗卫星消息，内置4600mAh大电池，支持100W智能快充。
　　风险提示：整车市场竞争激烈导致供应链存在降价压力，智能驾驶需求强度有待验证，消费电子或面临Double-U型弱复苏。