股指期货：TMT补跌，小盘关注前低支撑。市场当下的核心问题在于主线极其不明朗，其一，中央经济工作会议之后，对于政策期待减弱，且两会时点尚远，当下并不具备炒作政策主线的基础，其二，外资近期更加倾向布局日韩等亚太市场，10年美债利率下行及汇率升值的利好均未兑现，大盘成长及外资重仓方向缺少增量资金支持，其三，小盘股炒作氛围在游戏新规之后削弱，量化止盈或降低小市值因子权重均可能诱发小盘阶段波动，资金在等待更好的机会。故当下市场仍处于构筑底部，但反弹时点不确定的时段。策略角度，可适当左侧布局，但一旦小盘跌破10月前低，也需做好破位加速下行的准备。
　　股指期权：短期买跨。我们发现：（一）风格角度，期权投资者更加青睐中证1000指数；（二）昨日中证1000指数大幅下跌，点位逼近10月下旬的前低，但即便如此，在看涨期权侧依旧积聚大量交易头寸；（三）另外观察到，MO成交额PCR与成交量PCR比值再次走高，以及MO看涨看跌期权隐波同时走强，以上几点证据均暗示期权市场投资者抄底动向明显，节前买跨投资者进场布局。期权端从交易层面可续持牛市价差组合，把握节后潜在反弹行情，短期也可适当买入跨式策略防范下方破位。50指数标的相关期权隐波微笑异动，关注波动率套利机会。
　　国债期货：债市情绪分化。近期，债市表现较好主要有3点支撑：一是央行公开市场操作持续大额净投放以维护年末流动性合理充裕，对债市情绪造成一定的支撑；二是存款利率调降后，市场对于明年年初宽货币的预期增强，部分配置盘开始提前布局；三是近期股市表现欠佳，部分资金或回流至债券市场避险。但是，临近年末，仍需提防资金面大幅波动的风险以及关注12月PMI数据超预期的风险。建议交易性需求谨慎偏多；关注空头套保；适当关注2403合约基差做阔；适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）外资撤离；2）市场流动性持续萎缩；3）货币宽松不及预期