本期投资提示：
　　目前，价格战演绎进入新的阶段，那么在此时间节点，我们认为可以进一步分析明年主机厂对于成本控制的诉求。
　　首先，对于纯电车型，其新车的续航能力体感上不断创新高。但有着丰富用车经验的车主其实并不存在过多续航焦虑，拥有超长续航的运用场景不多，实际续航400-500km基本满足日常需求。所以，我们认为未来10~15万区间的产品续航可能会收敛到500公里的续航区间。真正的愿意为消费者体验、续航焦虑买单的30万以上的高端车型，才有可能进一步去挑战700-800公里的续航区间。因此，我们可以将产品分成两类，一类是中低端车型，消费者无法对此类支付溢价，并且很难为先进的技术支付溢价。所以降低能耗的先进技术（碳化硅、800V）短期落地可能性显著降低，但热管理、低风阻/滚阻等高性价比技术可以有效减少用电量，进而进一步减轻车重并正向循环优化能耗。
　　首先，中高端的产品目前已经运用了很多新技术，比如说以轻量化铝产品为例，使用铝材料能够减重，减重之后可以降低百公里电耗，提高能效。但有些零部件是为了轻量化而轻量化。而对一些大型铝压铸件来说，需要更大型的一体化压铸机器，也存在更大的前期资本开支，就会需要通过大规模生产来进行折旧摊销，从而降低成本，因此大型铝压铸件有可能会被更大规模地被采用和推广。
　　其次，在高端车型上，一些此刻用户感知价值不是特别高的，实现难度较大，成本投入也较大的配置，在这一轮的减配浪潮和降本压力下，逐步的被主机厂分辨出来。以上是我们对于成本和压力传导的趋势性的判断。总结来看，中低端车型纯商务层面的降本很难持续，技术层面的降本和优化配置降本能够使企业蕴育更强生命力。在中低端上面可以普及的技术，包括热管理、高效电驱、低风阻设计等技术，具备一定的推广性价比。高端的车型上，目前轻量化存在分化，一些可有可无的轻量化产品可能会被淘汰，但是真正的一体化压铸大件反而可能受益于这一轮成本压力。
　　第二个话题仍然围绕着供应链降本，我们提出一个全新概念“工艺链替代供应链”。最近轻量化材料的兴起，让我们意识到了降本机会，我们发现特斯拉的仪表台支架运用铝和塑料混合的一体成型工艺，相较于原来的产品形态减重明显，而且高度的集成化还可以节省更多的生产成本、装配成本、制造成本以及固定投资成本。所谓工艺链就是将各种工艺串联起来，进行跨界整合，提高效率的同时降低中间环节的投入。整合的技术难度大，但降本潜力也更加明显。我们认为特斯拉铝和塑料一体的零部件工艺的确较为复杂，但可能节省用料并精简结构。在未来的投资思路上，我们认为应该去寻找有跨界思维的机会或者企业家，更重要的是能把新东西互相融合在一起，而不是一味的与供应商进行价格谈判。
　　投资分析意见：整车方面，研究框架的迭代提示我们应该重点关注华为（产业链），及理想。智能化落地加速，同时建议关注小鹏、长安。零部件方面，目前呈现较强的“主题性”投资机会，我们持续看好2024年以“智能化”+“造车新势力新车周期”+“特斯拉产业链变化”为主的行业机会，建议关注：新泉股份、星宇股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期