本期投资提示：
　　问界M9正式发布，售价46.98-56.98万元。12月26日问界M9发布，此次M9一共推出了2个动力4个版本，分别为纯电Max 50.98万、纯电Ultra 56.98万；增程Max 46.98万、增程Ultra 52.98万。问界M9基于华为智能汽车全栈技术解决方案全新平台打造，首发搭载了华为百万像素智慧大灯、华为ARHUD、华为光场屏、最新版HUAWEISOUND、盘古AI大模型等科技。据余承东介绍，预售期间，这款全尺寸SUV已经收获5.4万台订单。
　　兼顾空间及灵活性，车身刚性强大，安全性高。问界M9车身的风阻系数仅为0.26Cd，长宽高5230/1999/1800毫米，轴距3110毫米，整体尺寸与竞品理想L9几乎一致；一排空间1045mm、二排空间1060mm、三排空间950mm，空间利用率超过竞品理想L9。问界M9配备猫头鹰增强转向技术，转弯半径5.8米，灵活性较理想L9更佳。问界M9的玄武车身采用了一体压铸的后车体设计，由赛力斯汽车智慧工厂的9000T超大型一体化压铸机打造。车身采用高比例的铝合金材料，轻量化系数低至2.02。全车12处使用了2000MPa核潜艇级热成型钢，标配了9个安全气囊和16个安全点位，安全性极佳。
　　动力方面，问界M9提供纯电及增程两种动力版本。纯电动版问界M9和增程式混动版均采用了前后双电机四驱系统，电机来自于HUAWEIDriveONE 800V碳化硅高压动力平台，拥有22000rpm行业量产最高转速电机。纯电动版的驱动前后电机最大功率分别为160kW和230kW，而增程式混动版则使用了H15RT 1.5T发动机，最大功率为112kW。与之配合的双电机最大功率分别为165kW和200kW。续航方面，增程版CLTC纯电续航为224km，综合续航为1363km；纯电版CLTC纯电续航为630km。
　　智能化能力为一如既往的长板。问界M9搭载行业领先的192线激光雷达，8MP前视摄像头、2.5MP侧/环/后摄像头、12超声波雷达、3毫米波雷达等硬件。此外，问界M9还能实现前向AEB最高支持静止车120km/h时速主动刹停；首发ESA紧急变道辅助系统，自动控制转向辅助驾驶员避免碰撞，并将于2023年12月底实现全国城区NCA智能辅助驾驶的开放。
　　问界M9各项配置不输竞品理想L9，但理想L9价格段为42.98-45.98万元，与问界M9拉开差距。考虑到理想L9明年或将迎来换代，以及理想L9终端优惠情况，我们预计问界M9有望复刻理想L9的销量，但不会对理想L9销量形成过大冲击，而是二者共同抢占合资高端品牌份额。由此我们看好华为供应链企业的营收弹性，星宇股份、保隆科技、华阳集团、明新旭腾等华为供应链企业值得关注。
　　投资分析意见：整车方面，研究框架的迭代提示我们应该重点关注华为（产业链），及理想。智能化落地加速，同时建议关注小鹏、长安。零部件方面，目前呈现较强的“主题性”投资机会，我们持续看好2024年以“智能化”+“造车新势力新车周期”+“特斯拉产业链变化”为主的行业机会，建议关注：新泉股份、星宇股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期