我们认为，2024年通信行业的主线机会将体现为三个维度：
　　从TMT的视角看，AI浪潮下的算网融合，将继续重估通信产业价值；
　　从无线通信技术迭代的视角看，面向未来的卫星互联网乃至6G已箭在弦上，全面拥抱新变化；
　　从产业纵深的视角看，通信行业的国产化进程提速，赋予行业新增价值。
　　具体而言：
　　（一）算网融合：AI与数据，持续重估。
　　AI贡献通信网络的产业增量，网络技术的演进加速。从训练到推理，网络架构两极格局，需求延续性强。
　　 AIPC/半导体制程变化/通信协议优化，拉动物联网AIoT模组边缘侧机会。
　　运营商：算网融合，攻守兼备，中国式算力大市场。
　　AIDC：“数据中心”向“算力中心”演进。
　　 （二）卫星通信：无线不设限，6G在弦上。
　　6G重要增量在于通信&感知一体化、AI&网络融合、空天地一体化（卫星互联网），蓄势待发。
　　卫星互联网率先产业落地，保频占轨战略意义；逐步从纸面走向应用，试验到组网，产业链加速扩散。
　　投资节奏：制造先行，运营跟随；后续手机/车等终端直连卫星，带动天线射频/芯片/星间通信等增量。
　　 （三）产业延伸：国产纵深，智能生花
　　通信芯片与器件：仍被低估的国产之光。
　　智联汽车：通信国产生态崛起（星闪、连接器等环节）。
　　自动化：国产化的工业安全核心（工业自动化、机器人等环节）。
　　控制器/企业通信等：全球定价，海外库存周期与确定性下游。
　　风险提示：
　　1）信息技术迭代产生新的网络通信方案，可能颠覆已有路径或格局；
　　2）外部贸易政策风险，可能影响通信供应链与行业整体发展