行情综述―—上周国债市场利率震荡向下，央行逐步投放跨年流动性。12月经济整体处于环比走平趋势，市场交易平淡。随着国有银行主动下调存款利率，债市交易主线逐步转向利率空间打开的博弈。整体来看债市情绪逐步回暖。
　　债券市场―—上周，上周央行公开市场操作共投放15820亿，共到期12760亿，净投放3060亿。公开市场操作七天逆回购利率为1.8%。资金面整体保持中性偏紧。一级市场方面，上周共发行利率债15只，总.发行4770亿，其中:国债共发行4483亿元，地方债共发行287亿。
　　行情演绎―—广州日报报道，新一轮存款利率下调即将落地国有大行将于12月22日下调存款利率。其中1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。2020年后，国内银行向实体经济让利是主要基调，实体经济融资成本也不断走低。与此同时，银行业净息差回到近十年的低点，银行负债成本持续偏高。因此，修复银行的净息差，有助于修复商业银行的盈利能力以及抗风险能力。
　　多空策略——利率市场仍然受益于全球流动性宽松与经济周期所处位置，整体呈现偏牛特征。银行业下调利率，其外溢效应会在未来逐步显示。后续需要关注国内政策利率是否快速跟进。长债国债受预期影响，下行仍然有空间。期货策略方面，单边策略推荐回避，多品种对冲方面建议考虑曲线走平的策略。