畜禽养殖：据搜猪网，12月22日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.52元/公斤，周环比下跌1.96%，同比上涨0.35%。冬至前后养殖户出栏积极性提升，加之终端需求支撑不足，本周猪价小幅回落。近期玉米价格快速下跌，当前锦州港玉米平舱价较11月中旬下跌约7.3%，带动养殖户饲料成本下降，预计24年行业成本有望明显下降。生猪行业经历近三年的调整期，产业链资金压力不断累积，同时冬季猪病疫情存在不确定性，行业产能去化依旧是主要趋势。周期底部亦是行业并购整合的良机，近期多家养殖企业均有资本运作，建议积极关注后续进展。当前板块估值仍处于历史相对低位，重点从经营管理水平、资金链安全度、出栏增长弹性等多维度筛选标的，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、华统股份、天康生物、巨星农牧等。白羽鸡方面，根据禽报网，美国俄克拉荷马州恢复对国内祖代供种，预计12月下旬有1万套种鸡引进国内。当前海外引种仍存在不确定性，圣农发展、益生股份等或将受益。黄羽鸡方面，当前种鸡存栏处于相对低位，优质企业成本优势明显，继续推荐立华股份。
　　饲料、动保：本周，玉米、鱼粉价格加速下跌，自9月以来饲料成本压力持续缓解。销量方面，生猪产能持续去化影响猪料销量，其中北方疫病扩散导致猪料销量环比降幅扩大；近期肉鸡养殖陷入亏损，禽料需求阶段性承压。水产料方面，寒潮天气养殖户惜售情绪增加导致水产品供应偏紧，叠加冬至消费改善，本周水产价格普遍上涨。预计年底水产供给量将开启下降通道，供需格局改善有望推动水产品价格复苏。饲料行业加速洗牌趋势下具备采购和配方研发实力龙头企业竞争优势将进一步凸显，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，疫病高发及存栏环比下降对疫苗需求影响逐步加大；非瘟疫苗、猫三联等品种批文审定顺利推进，新产品商业化有望推动动保行业扩容，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。
　　种植业：据农业农村部，12月7日37个转基因玉米品种及14个转基因大豆品种正式获农业部审定通过。生物育种产业化稳慎有序推进中，关注转基因品种定价及新种植年度推广情况，具有强技术储备且优先布局的龙头种业公司有望受益，建议关注隆平高科、登海种业、大北农等。
　　宠物食品：据海关总署，11月零售包装宠物食品（猫狗）出口量2.64万吨，环比增长19.0%，同比增长41.4%，1-11月累计出口量24.12万吨，同比增长3.4%，累计同比今年以来首次转正。关注龙头公司海外出口增长及国内市场扩张，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。