主要观点
　　供应端：根据能繁母猪及性能指标推断，后续三个月出栏量呈持续增长态势。但受非瘟疫情影响，出栏节奏有所打乱，部分供应存在提前出栏现象，或边际减少春节后出栏量。另外，近期大肥价格开始走弱，生猪出栏体重持续上行，大肥供应充足，继续形成压力。同时，目前冻品库存高位，压制后期行情。
　　成本：饲料价格持续回落，顶部已基本确立；仔猪及母猪价格稳定，暂未看到明显驱动。
　　需求：腌腊高峰已至，后续或将持续下滑，目前需求仍弱于供应增量，对行情形成压制。
　　冬至节点，出栏量维持高位，大猪供应充足，边际仍存增量。需求端来看，腌腊高峰已至，后续预计将持续走弱。阶段性供需博弈加剧，疫情对未来出栏的透支逻辑尚未证伪，猪价始终存一定支撑。盘面暂未看到明显驱动，供需双旺阶段，单边建议观望。操作上，可关注3-5及3-9反套逻辑。