主要观点
　　宏观情绪偏乐观。美国三季度实际GDP年化季环比终值超预期下修至4.9%，核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值下修至2%，数据支持降息预期，美元指数走弱。国内经济和金融数据折射出当前弱现实情况，经济修复斜率放缓，重要会议定调积极，政策以稳和托底为主。红海事件发酵，集运指数大涨，市场预期再通胀，大宗情绪回暖。
　　产业维持紧平衡。矿端扰动持续，继第一量子Cobre Panama铜矿停产后，英美资源下调明年产量20万吨，削弱市场对明年铜矿供应小幅过剩的预期，甚至转向短缺。SMM进口铜精矿指数（TC）报67.49美元/吨，周环比下跌1.99美元/吨。电解铜方面，北方冻雨冻雪天气影响部分冶炼厂生产和货物运输，导致本周库存意外去化，目前情况已经缓解，需求淡季，下游高价承接能力转弱，部分铜杆厂停炉减产，后市或有小幅季节性累库。海外方面，LME依旧维持大贴水结构，库存小幅去库至16.67万吨。
　　总体上，扰动事件多发，宏观情绪偏乐观，基本面暂时没有太大问题，铜价易涨难跌，主力参考68000-69500元/吨。