核心观点
　　半导体：美光FY24Q1业绩超出指引，严格控制供给推动盈利改善的策略不变，有助于稳定市场，促进目前存储产业的复苏；消费电子：AI技术的快速发展与产业界的大力投入，预示着2024年有望成为AI智能终端元年，持续看好板块的主题性投资机会；汽车电子：蔚来发布全新智能行政旗舰车型ET9，凝结大量自主技术创新，自研5nm高阶智驾芯片神玑NX9031首发上车。
　　行业动态信息
　　1、半导体：美光FY24Q1业绩超出指引，严格控制供给推动盈利改善的策略不变，有助于稳定市场，促进目前存储产业的复苏
　　本周，美光公布了FY24Q1（2023年9月-11月）业绩，实现营收47.26亿美元，超出上一季度指引的区间（42-46亿美元），环比增长18%，同比增长16%，也是最近几个季度首次实现收入同比增速由负转正。Non-GAAP标准下，毛利率1%，环比提升10个百分点，由负转正；经营亏损9.55亿美元；净亏损为10.48亿美元，较上季度净亏11.77亿美元有所减少。对于FY24Q2的指引，美光预计营收区间为51-55亿美元，毛利率11.5%-14.5%，环比改善明显。
　　两大主营业务DRAM和NANDFlash同比增速均转正，出货ASP也都有所提升。其中，DRAM收入34.27亿美元，同比增长21.1%，环比增长24.4%。Bit出货量环比增长约20%，ASP环比增长低个位数百分比。NAND收入12.30亿美元，同比增长11.5%，环比增长2.1%。Bit出货量环比减少约15%，NANDASP环比增长约20%。
　　终端市场方面，美光表示各大领域客户的库存在持续改善并接近正常水平，乐观看待AI技术加持的终端设备单机存储容量提升趋势。其中，（1）数据中心：传统服务器需求依然低迷，而AI服务器需求强劲。在2023年数据中心服务器出货量出现两位数百分比下降后，预计2024年服务器总出货量将出现中个位数百分比增长。目前数据中心客户的产品库存正在改善，2024年初有望恢复正常水平。（2）PC：美光预计PC销量在连续两年出现两位数百分比下降之后，到2024年将出现低至中个位数百分比的增长。PCOEM将在2024H2开始增加搭载AI的PC，每台额外增加48GBDRAM容量，SSD平均容量也会增加。（3）智能手机：美光预计2024年智能手机出货量小幅增长，智能手机OEM将在2024年开始大量生产支持AI的智能手机，每台额外增加4-8GBDRAM容量。
　　资本开支和产能计划方面，美光预计2024财年的资本支出在75亿美元至80亿美元之间，略高于去年的水平和之前的计划，主要是封装和测试环节的资本支出将同比翻倍，以支持HBM3E的产量增长，但WFE资本支出将同比下降。在产能利用率方面，美光预计2024财年bit供应增长计划远低于DRAM和NAND的需求增长，以减少2024财年的库存天数。
　　美光此次交出的财报业绩亮眼，反应了存储行业确定性的复苏态势。根据WSTS此前更新的预测，全球存储市场规模预计在经历2023年同比下滑31%以后，2024年将同比增长44.8%，是推动半导体市场复苏的主要动能。随着终端库存逐渐回归正常，且供应端坚持严控产能的措施，有助于稳定市场，促进目前正在进行的复苏。
　　2、消费电子：AI技术的快速发展与产业界的大力投入，预示着2024年有望成为AI智能终端元年，持续看好板块的主题性投资机会
　　生成式AI技术不仅展现出极强的创造能力，还在快速迭代中不断发展，有望为传统智能终端，如手机和PC，带来一轮新的技术革新，激发消费者换机欲望，产业界也对此给予厚望并不断加大投入。在这一波浪潮中，以高通和Intel为首的硬件制造商，以及微软等软件巨头，都已决定在他们的新一代产品中融入更多的AI特性。行业普遍预计，2024年将成为AI智能手机和AI个人电脑发展的开端年。根据Counterpoint Research最近发布的报告，2023年全球生成式人工智能（AI）智能手机出货量将达约4700万部，占整体智能手机出货量比重约4%。预计2024年全球生成式AI智能手机出货量将超过1亿部，2027年将达5.22亿部，在整个智能手机出货量当中的占比达40%，年复合增长率高达83%。Counterpoint表示，基于生成式AI的智能设备上市，智能手机市场可能出现革命性变化，提供预编程响应或执行先定义任务，并使用生成式AI创造原创内容。PC端，IDC预测2024年AIPC快速进入市场后，随着应用场景的不断拓宽，AIPC将拉动PC市场进入新一轮增长。AIPC在中国PC市场中新机的装配比例将在未来几年中快速攀升，将于2027年达到85%，成为PC市场主流。预计从2024年1月9日举办的CES 2024大会开始，消费电子行业的各大厂商将陆续展示他们在AI终端领域的战略布局。预计2024年，AI终端的硬件和软件领域都将迎来大量创新，持续看好这一领域相关板块的主题性投资机会。
　　3、汽车电子：蔚来发布全新智能行政旗舰车型ET9，凝结大量自主技术创新，自研5nm高阶智驾芯片神玑NX9031首发上车
　　12月23日，蔚来正式发布了蔚来全新智能行政旗舰车型，ET9。ET9预售价80万元，发布即接受预订，预计于2025Q1开始交付。此款高端旗舰车型，凝结了蔚来大量的技术创新。电动化方面，在新能源汽车向800V高压架构切换的当下