前一交易周（2023.12.18-2023.12.22）社会服务板块下跌5.39%，在申万一级31个行业排名中位列第29，社会服务板块跑输沪深300指数5.26pct。23年进入尾声，元旦跨年旅游热潮临近及冰雪旅游渐入佳境，境内外旅游需求进一步恢复值得关注。
　　市场回顾
　　前一交易周社会服务板块下跌5.39%，社会服务子板块及旅游零售板块中1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售（+1.16%）、酒店餐饮（-2.29%）、专业服务（-3.53%）、旅游及景区（-4.47%）、教育（-10.04%）。
　　北上资金方面，前一交易周北上资金增持首旅酒店0.07pct至1.87%，减持中青旅0.19pct至0.37%，维持中国中免为6.87%，增持宋城演艺0.05pct至2.32%，减持锦江酒店0.18pct至2.58%的持股比例。
　　行业动态数据
　　据Datayes，12.11-12.17新增招聘贴数和公司数量环比-7.44%、-3.27%。
　　据航班管家，12.11-12.17境内航司执飞客运航班量8.76万班次，环比下降3.63%；境内航司执飞国际航班8647班次，环比增长2.21%，恢复到19年的56.15%。
　　12.1-12.21，哈尔滨机场运送旅客125万人次，其中游客占6成左右，同比22年增长136.9%，同比19年增长8.7%。
　　本周要闻
　　临近年末，多地增发消费券促本地消费。近期广东、北京、上海等多地接连投放各类消费券，有望推动年末本地服务消费加速修复，刺激潜在消费。
　　元旦假期境内外游预订量均实现较高增长。据飞猪《2024元旦假期出游风向标》，报告显示截至12月18日元旦假期出游预订量同比去年增长近4倍，上海、北京、杭州、广州、成都、哈尔滨、深圳、重庆、南京、长沙等是元旦假期出游热门目的地。出境游方面，签证便利政策叠加跨年促使出境游在元旦假期迎来24年开门红，出境游预订量同比去年增长近10倍，泰国、马来西亚、澳大利亚、新加坡等是热门目的地。
　　新冠病毒JN.1影响东南亚，或短期影响出境游意愿。据新加坡卫生部，上周新加坡新增56043起新冠肺炎病例，并已于12月16日重启在新加坡博览中心的“方舱医院”。除新加坡外，JN.1影响下的印尼、马来西亚的感染人数也出现上涨趋势。受此因素影响，东南亚出境游意愿或短期受阻，但据世界卫生组织表示目前JN.1给全球公共卫生带来的额外风险较低，长期不改出入境政策利好带来的出境游进一步修复趋势。
　　投资建议
　　23年即将进入尾声，冰雪旅游热度高增，元旦假期境内外游预订量均实现同比高增，受冬季冰雪旅游热潮利好推动的相关产业链上公司值得关注。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链企业及受益于冬季旅游概念的相关产业链公司：长白山、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、众信旅游、岭南控股、中青旅、海昌海洋公园、天目湖；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。
　　评级面临的主要风险
　　出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。