海外仓：亚马逊美国站物流和销售佣金调整，中大件商品卖家的配送费增加。自2024年2月5日起，小号标准尺寸分段将以2盎司为区间进行测量，从1磅以上到20磅的大号标准尺寸分段将以4盎司的区间进行测量。（这些变更不适用于服装商品）此外，小号、中号、大号和特殊大件分段将被新的大号大件和超大尺寸的尺寸分段所取代，这些分段具有新的重量和尺寸定义。商品重量或体积重量（取二者中的较大值）将用于计算大号标准尺寸商品、大号大件商品和超大尺寸商品（超过150磅的超大尺寸商品除外）的费用。50 lbs以上的产品，亚马逊物流价格上涨15美金，70 lbs以上，非超大件的重货，选择第三方海外仓发货将更具性价比。
　　海运：受红海局势影响，部分船运公司更改航线或使欧洲海运成本上升。受红海局势影响，已有13家船运公司公布了绕道计划。截至12月20日，马士基、赫伯罗特、地中海、达飞和长荣海运等多家大型航运公司宣布暂停红海—苏伊士运河航线，绕道好望角，并且至少已有13家船运公司公布了绕道计划，放弃红海-苏伊士航线，绕道好望角。从综合运力来看，前述5家已宣布绕行的航运公司在北欧航线部署的运力合计约30万TEU，占比已经超六成。绕道将导致航运距离和成本大幅增加，多条欧洲航线及地中海航线的运价报价相比红海局势升级前大幅上升。放弃红海-苏伊士航线，绕道好望角，将导致航运距离和成本大幅增加，预计将增加大约10天的航程。截至12月19日，从中国运送一个集装箱到地中海的费用已达2413美元，本月上涨44%。23年以来这一价格曾跌至1371美元。
　　投资建议：①零售板块，关注新主题及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来增长机会，推荐华凯易佰、小商品城、重庆百货、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。②珠宝板块，推荐老凤祥、潮宏基、周大生、菜百股份、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。③美妆板块，Q4关注“双11”大促催化，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐巨子生物、福瑞达、嘉亨家化、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、科思股份、上海家化、青松股份；建议关注上美股份、丸美股份。④医美板块，推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。
　　风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。