市场分析
　　由于红海航运遭到袭击，多条油轮和集装箱船线路已“暂停”通过红海的运输。美国宣布将建立一个由海军舰艇组成的国际联盟，以帮助保障通道安全。但胡塞无人机、巡航导弹和弹道导弹的威胁比几年前的亚丁湾索马里海盗更难应对。经过红海航线的油轮已经受到影响。有些船在附近等候；部分船东则转向非洲航线。战争附加保费正在飙升。但石油供应本身没有风险，但如果胡赛武装的袭击持续，意味着油轮将改道其他航线。目前断定出现严重的供应链危机还为时过早，大规模油轮改道还没发生。但更高的航运成本将无法避免。通过曼德海峡有两种主要的成品油贸易流受到影响：向北流动的柴油，主要流向欧洲，但也流向埃及与其他地区（该贸易流在2023年1月至11月平均140万桶/日），向南流动的石脑油和燃料油/渣油（分别为80万桶和50万桶/天）。任何改道都会增加航程长度、运输时间，从而增加燃料成本。此外，这将导致更高的船舶利用率，从而推动全球运费上涨，并扩大区域间的价差。
　　短期内的影响：更高的战争风险保险（目前该费率为0.7%，这可能会为选择继续穿越苏伊士/红海的船只增加1美元/桶）。由于航程较长，绕非洲航线的船只可能会出现类似程度的成本增长。中期的影响：由于船只改道和等待，将有一定程度的到货延迟。数量不变，但到货较晚。这可能会引发一些主要在欧洲的柴油购买兴趣。对未来几个月的影响：如果出现持续的、中度严重的中断：全球油轮运费上涨，红海过境的保险成本飙升。这将推动原油和产品出口地区和进口地区之间更广泛的区域间价差。（例如，Brent Dubai价差进一步压缩，美东汽油强于欧洲汽油）。1月至2月，由于进口延迟，欧洲的柴油和航煤裂差走强（对欧洲的出口量近50万桶/日通过苏伊士运河）。大西洋盆地炼油利润率更高（柴油裂差更强，布伦特原油相对较弱），由于进口延迟，亚洲石脑油裂差更强（从西方向东方出口近40万桶/日，一半来自俄罗斯）。更广泛的、最坏的影响可能还包括以下方面，其严重程度取决于中断的程度及其持续时间。运输中转库存的增加将在一定程度上收紧全球石油平衡（比如最多5000万至1亿桶，相当于一天的需求覆盖）。这会对绝对价格产生影响。
　　■策略
　　单边布伦特区间70至95，欧佩克减产力度不及预期但中国买兴将恢复，观望为主。
　　■风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊核谈判达成、宏观尾部风险
　　上行风险：主要产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级