市场回顾：本周，基础化工指数下跌1.13%，同期跑输大盘1pct。石油石化指数上涨0.08%，同期跑赢大盘0.21pct。SW基础化工板块个股中新瀚新材(+64.33%)、中欣氟材(+41.84%)、达志科技(+39.17%)位列涨幅前三；涨幅前三化工三级子板块：碳纤维(+5.47%)、聚氨酯(+2.55%)、改性塑料(+1.53%)。本周涨幅前三的化工品分别是液氯(+20.94%)、MIBK(+9.69%)、维生素K3(+9.38%)。
　　我们重点跟踪的62种化工产品中，截至12月22日，有11种产品价格周环比上涨，41种产品价格周环比下跌。上涨品种多为原油带动石化产品补涨。
　　氟化工：24年供应缩减预期较强，企业降低开工、惜售布局库存，预计短期价格盘整。本周制冷剂价格持稳，原料价格下行，第三代制冷剂价差均小幅提升。截至12月22日，R32、R125、R134a价格分别为16750、27500、27500元/吨，价差分别为3905.6、11514、10886.8元/吨，环比上月同期价差分别+524.80、+2626.36、+2446.99元/吨。配额年后供需格局偏紧，看好三代制冷剂价格长期上涨空间。短期市场行情震荡，等待配额正式公布催化。推荐巨化、三美、永和，重点建议关注昊华科技。
　　磷肥：磷铵仍以前期待发订单为主，价格弱稳。截至12月22日，磷酸一铵/二铵现货价为3467/4057元/吨，周环比-0.95%、持平；原料端磷矿持稳，一铵/二铵价差1334/1335元/吨，周环比-3.77%/-2.35%。一铵二铵仍以完成前期待发订单为主，库存向终端转移。一铵受需求转淡、二铵受出口政策限制，价格大体持稳。24年1月磷铵出口政策或趋于明朗，持续关注海外需求。建议关注云天化、川恒股份、新洋丰等一体化磷化工企业。
　　轮胎：原材料价格有所变动，关注运费上涨风险。截至12月20日，天然橡胶/顺丁橡胶价格为1.24/1.14万元/吨，环比10日前+1%/-2%。截至12月22日，炭黑价格为8585元/吨，同比-24.0%，环比上周+3%。运费仍呈上涨态势，截至12月22日，中国/东亚至北美西海岸/北欧/北美东海岸/地中海集装箱运价指数分别环比上周+7%/+11%/+0%/+5%；截至12月16日，泰国至美国西海岸/美国东海岸/欧洲主要港口集装箱运价指数暂稳。
　　投资建议：底部区域，需求回暖，建议关注顺周期底部标的。1、地产链，政策持续出台，建议关注有安全边际的地产链标的，如万华、龙佰、远兴等；2、氟化工板块，配额方案已经落地，推荐巨化、三美、永和。3、轮胎板块，行业盈利能力持续改善，推荐赛轮、玲珑、森麒麟。4、需求较好的相关新材料标的业绩环比存改善：建议关注碳纤维领域中复神鹰及光威复材；国产替代方向建议关注晨光新材、松井科技、沃特股份等。
　　风险提示：原油价格大幅波动、需求复苏不及预期、化工品价格大幅波动。