财政货币政策跨年平衡、靠前发力，将助力2024年经济实现“开门红”
　　在有效需求不足、社会预期偏弱的背景下，明年经济要延续回升向好态势，仍需强化宏观政策逆周期和跨周期调节。四季度以来，财政政策增发1万亿国债、货币政策平滑今年末和明年初的信贷投放，将有利于明年经济实现“开门红”，加快经济恢复步伐。
　　其一，1万亿增发国债有望于明年初快速形成实物工作量。10月24日，全国人大常委会批准在今年四季度增发1万亿元国债，初步考虑在2023年安排使用5000亿元，结转2024年使用5000亿元。国债发行较为顺利，10月25日至12月14日，国债余额新增11257亿元。但项目筛选审核需要时间，12月14日国家发展改革委发布消息称，已正式将高标准农田建设项目作为本次增发国债的第一批项目下达地方，安排增发国债资金1254亿元，共支持项目1336个。随着增发的国债项目清单陆续下达、资金加快拨付使用，实物工作量将加快形成，有利于释放基础设施领域的潜力和空间，促进下阶段基础设施投资保持平稳较快增长。
　　其二，年底信贷投放力度增强将加快企业投资项目落地。11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，要求“着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长”。一方面，商业银行通过短期冲量来满足监管要求，11月新增企事业单位短期贷款和票据融资同比多增2489亿元。另一方面，企业中长期贷款的支持力度也强于数据所示。11月新增企事业单位中长期贷款同比少增2907亿元，一是去年同期在PSL和政策性开发性金融工具支持下，基建投资和保交楼相关贷款增加，形成了高基数；二是今年地方政府通过特殊再融资债，置换了部分隐性债务，降低了企事业单位中长期贷款余额。
　　风险提示：外部冲击超预期、稳增长政策超预期