策略摘要
　　近日，煤矿安全事故多地频发，叠加低温暴雪阻碍运输，虽然钢厂利润不佳，仍按需采购，但是目前钢厂原料库存较低，冬季补库将带动原料刚需，长期来看，随着印度、东南亚地区等新兴经济体崛起，其对于焦煤需求将明显增加，进而影响国内焦煤进口量，未来需要关注全球焦煤供给和安全事故对焦煤供应端的扰动，所以短期双焦有望继续呈现震荡偏强走势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周，煤矿安全事故多地频发，叠加低温暴雪阻碍运输，受钢厂、焦企利润压制，煤炭采购高价受阻，焦炭第四轮提涨仍处博弈当中。下半周，钢联公布了本周钢材产销存数据，其中热卷降库加速，产销较好，虽然钢厂利润不佳，仍按需采购，但是目前钢厂原料库存较低，冬季补库将带动原料刚需，铁水产量周度止跌企稳，同比仍处于高位水平。下半周双焦开启反弹模式，至本周五收盘，焦炭主力2405合约收于2578元/吨，周度环比上涨49.5元/吨，焦煤主力2405收于1968.5元/吨，周度环比上涨61元/吨。本周蒙煤通关量有所回升，下半周重回1000车以上。
　　从供给端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.68%增1.82%；焦炭日均产量55.44万吨较上周增加1.33万吨；独立焦企全样本：产能利用率为76.11%，增1.62%；焦炭日均产量68.4万吨增1.46万吨。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.71%，环比下降0.6个百分点，同比增长1.78个百分点；高炉炼铁产能利用率84.75%，环比下降0.08个百分点，同比增长2.36个百分点；钢厂盈利率33.77%，环比下降1.73个百分点，同比增长12.12个百分点；日均铁水产量226.64万吨，环比减少0.22万吨，同比增加4.69万吨。
　　从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存93.45万吨，增加5.91万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存66.95万吨，增3.88万吨，本周焦炭总库存略有所回升，整体仍处于历史同期低位。
　　焦煤方面，从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.68%增1.82%；焦炭日均产量55.44万吨较上周增加1.33万吨；独立焦企全样本：产能利用率为76.11%，增1.62%；焦炭日均产量68.4万吨增1.46万吨。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存915.73万吨，增3.31万吨，焦煤可用天数12.4天，环比减0.26天。独立焦企全样本：炼焦煤总库1093.51万吨增10.9万吨，焦煤可用天数12.0天减0.14天。
　　综合来看：近期虽然钢厂利润不佳，但在原料冬储补库预期下，短期焦炭现货价格震荡偏强，后续需要关注情绪波动所带来的升贴水波动和煤矿安全检查引起的原料价格扰动。近期焦煤供给受到安全事故扰动产量下降明显，蒙煤通关有所回升。目前焦煤除了维持刚需，冬季原料补库也陆续开展，支撑焦煤需求。虽然近期焦煤下游开始库存增加，但是整体库存依旧偏低，因此短期焦煤价格震荡偏强。长期来看，随着印度、东南亚地区等新兴经济体崛起，其对于焦煤需求将明显增加，进而影响国内焦煤进口量，未来需要关注全球焦煤供给和安全事故对焦煤供应端的扰动，以及冬季补库情况。
　　策略
　　焦炭方面：震荡偏强
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。