摘要
　　现货表现弱势，期货因海外消息引起需求预期，周五一度触及涨停，基差创出新低。建议单边操作须谨慎，对于产业客户而言，我们更推荐买现货空期货的策略来对冲事件带来的价格风险，后期关注国产铝土矿是否有足够的剩余产能及环保政策是否能让铝土矿提负。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货价格：据隆众资讯数据，截至12月22日，山东32%液碱折百价为2281.25元/吨，山东50%液碱折百价为2280元/吨，西北片碱报价为2900元/吨。
　　烧碱产量及开工率：截止12月22日，烧碱开工率83.3%，烧碱产量77.67万吨。
　　生产利润：截止12月22日山东烧碱生产利润1001.3元/吨，西北烧碱生产利润1682.57元/吨。
　　装置检修动态：本周正常检修装置有3套，重启装置1套，有几家装置负荷临时变动后接着恢复，并且山东前期降负设备仍有3套负荷尚未完全恢复，因此带动行业整体周均产能利用率轻微下滑。分区域来看，西北、华中、华东周均负荷下滑相对明显。
　　库存：截止12月22日，国内上游企业液碱库存430768.8万吨。分区域来看，华北、东北区域库容比环比均有相对明显的增加，华东、华南区域库容比下滑，西南、西北、华中液碱库存库容比变化不大，但西北区域片碱累库相对明显。
　　需求：氧化铝方面，前期事故频发导致部分矿山开采量下降，且冬季各区域环保压力不减，难有明显增量；周五几内亚中央油库爆炸新闻引起市场对于国内氧化铝需要将进口铝土矿转为国产铝土矿的预期。由于国产铝土矿烧碱吨耗较大，因此期货市场对于烧碱未来需求有一定增量预期，但烧碱现货暂未受此影响。而印染产业空缸情况增加，市场出货情况较前期放缓；粘胶短纤行业粘胶装置负荷暂无明显波动，非铝需求方面仍无亮点，后期需要关注国产铝土矿是否有足够的剩余产能及环保政策是否能让铝土矿提负。
　　观点：下周华东检修装置将陆续恢复正常，山东降负装置也有提负预期，但目前氯碱价格低位，部分企业已跌至成本线。而需求方面除海外消息带来的预期外，尚无亮点。随着雨雪天气的影响消退，烧碱供需差呈现出收窄的情况，但库存仍处于中位偏高，因此预计液碱市场偏弱运行，或仍有下滑，但下跌空间相对有限。
　　■策略
　　中性。本周32%液碱价格如预期一般跟跌，但50%液碱与32%液碱价差仍为负，后期价差或进一步收缩。片碱方面，目前市场交投气氛较为低迷，厂家出货压力增加，市场表现仍不容乐观。现货表现弱势，期货因海外消息引起需求预期，22日一度触及涨停，基差创出新低。对于产业客户而言，我们更推荐买现货空期货的策略来对冲事件带来的价格风险，同时这些套利行为介入，或会使负基差收窄；对于无产业背景的客户而言，建议以中性看待，单边操作须谨慎。后期关注国产铝土矿是否有足够的剩余产能及环保政策是否能让铝土矿提负。
　　■风险
　　供应增长落地情况；需求开工及下游近期采购意向；库存增加速度；需求重新示弱；国际市场表现。