昨日原油再次调整，叠加红海地缘冲突利好逐步消化，动态估值支撑边际减弱，短期不排除阶段性负反馈可能。未来去看，我们的逻辑变化不大，短期虽然有个节奏问题，但中长期仍稍偏乐观，尽管化工年底或季节性累库，现实压力有增，但边际变化更多仍看预期及估值，目前去看国内强政策预期仍有支撑，且部分品种有低价补库行为，原油也缺乏深度下跌风险，红海事件仍发酵，叠加05合约反映预期，基差有走弱预期，因此中期仍倾向于偏逢低多为主。
　　板块逻辑：
　　昨日原油再次调整，叠加红海地缘冲突利好逐步消化，动态估值支撑边际减弱，短期不排除阶段性负反馈可能。未来去看，我们的逻辑变化不大，短期虽然有个节奏问题，但中长期仍稍偏乐观，尽管化工年底或季节性累库，现实压力有增，但边际变化更多仍看预期及估值，目前去看国内强政策预期仍有支撑，且部分品种有低价补库行为，原油也缺乏深度下跌风险，红海事件仍发酵，叠加05合约反映预期，基差有走弱预期，因此中期仍倾向于偏逢低多为主。
　　甲醇：伊朗装置集中限气，甲醇价格走高
　　尿素：政策管控VS刚需支撑，尿素仍偏震荡
　　乙二醇：进口预期减量，提振期货价格
　　PX：原料偏强运行，PX谨慎乐观
　　 PTA：PX价格企稳，提振PTA价格
　　短纤：期货价格反弹，现金流继续走弱
　　 PP：情绪端受红海与台湾关税事件带动，PP短期震荡偏强
　　塑料：红海事件余波仍存，塑料短期震荡偏强
　　苯乙烯：成本面及消息面推高情绪，下游有价无市预计苯乙烯震荡整理
　　PVC：市场情绪乐观，PVC震荡偏强
　　烧碱：资金博弈为主，烧碱谨慎乐观
　　沥青：原油大涨，沥青跟涨
　　高硫燃油：高硫燃油跟随原油走强
　　低硫燃油：低硫燃油跟随原油上涨
　　单边策略：近期仍逢低偏多为主。
　　对冲策略：多沥青空高硫，多甲醇多L空PP，多MEG空TA
　　风险因素：原油大幅下跌，宏观预期悲观