报告导读：
　　2023年A股市场在波折中前行，截至12月1日，上证50下跌10.75%，沪深300下跌10.04%，中证500下跌5.07%，中证1000下跌2.41%，创业板下跌17.92%，但国证2000微涨2.68%。平均日成交金额在8000亿上下。上半年“TMT”及“中特估”主题突出，下半年主题行业轮动加快，小市值、红利风格成为焦点。
　　量化股票策略整体表现亮眼。500指增、1000指增及量化选股大部份产品均获得正收益，其中以1000指增的收益能力最强，量化选股与之相差不大。300指增表现相对较弱。中性策略表现稳定，尤其是四季度，在小盘股风格的加持下，表现超过往年同期。
　　从策略类型上看，中高频策略表现相差不大，一方面是因为今年大部份时间热点分散，股票分化较大，选股收益对策略的贡献最为突出，另一方面，部分前期表现优秀的高频管理人规模扩张迅速，同时下半年市场成交金额不高，对高换手策略不算友好。低频策略相对而言表现较弱，很大程度上是受基本面类策略的影响，尤其是下半年财报季后，基本面策略无明显的强势风格，难以跟上以小市值风格领头的量价类策略，最终被拉开差距。
　　2024年将是中国经济复苏的关键时期，若经济复苏是循序渐进的、稳定的，复苏面是均衡的，那么，ALPHA的收益格局不会发生颠覆性变化，小市值和分红的优势或将延续；若明年经济复苏的速率快速提升，A股市场爆发，出新的主题热点，那么市场BETA或是更优收益。当然从均衡配置和风险管理的角度出发，适当选取低相关或对冲风格的策略，可部分避免市场变化时带来的热门风格大幅回撤。