我们的观点：2024年豆粕期价宽幅震荡：1季度偏强、2季度偏弱，3～4季度区间运行。下方支撑参考美豆种植成本，上方空间则看具体驱动事件：天气、USDA报告、实际压榨等。
　　我们的逻辑：1）供应端，2024年1季度，巴西新豆上市之前，供应偏紧。巴西和阿根廷产区天气不确定性，提供额外支撑。2季度，巴西新豆上市、供应增加，阿根廷和美豆产区若无不利天气，豆价可能下跌。关注美豆种植成本支撑。3～4季度，供应情况暂无依据预判。2）需求端，1～2季度需求淡季，3～4季度需求好转。3）豆粕供需，若需求端没有突出矛盾，主要看供应端矛盾。1季度供需双弱，若供应偏紧矛盾突出，价格偏强；2季度供强需弱，价格偏弱；3季度供弱需强，价格偏强；4季度供需双强，若供应宽松矛盾突出，价格偏弱。