纯碱市场价格小幅上涨，现货供应持续紧张。根据百川资讯，2023.12.8-2023.12.14国内纯碱市场价格小幅上涨。截止到上周四（12月14日）当前轻质纯碱市场均价为2813元/吨，较前一周四上涨30元/吨；重质纯碱市场均价为2986元/吨，较前一周四上涨46元/吨。国内纯碱现货仍持续紧张，上周仍有纯碱厂开始检修，整体供应随之小幅下降。
　　行业周度开工率下降，纯碱市场供需紧平衡状态持续。根据百川资讯，近期厂家新增产能仍在持续释放，河南金山新产能暂缓，目前处于检修状态，阿拉善纯碱项目三线已出产试制品，山东海天、苏盐井神、河南金山纯碱装置继续检修，青海发投、青海昆仑、青海五彩、金昌氨碱源纯碱装置持续低产运行，陕西兴化纯碱装置持续停车检修。截止到12月15日，纯碱行业周度开工率为83.11%，环比下降1.18个百分点。
　　11月行业开工率有所下降，12月以来库存呈下降趋势。根据百川资讯，2023年1-11月，国内纯碱行业开工率基本维持在70%以上，2023年11月纯碱行业开工率为76.71%，环比10月下降5个百分点。根据百川资讯，截至2023年12月15日，国内纯碱企业库存总量为32.4万吨，环比下降3.57%，现货库存量呈下降趋势。
　　10月出口有所下滑，进口上升。根据百川资讯援引海关数据显示：2023年10月份我国纯碱进口量15.43万吨，同比增加幅度3807.58%；2023年1-10月份我国纯碱进口量共计52.02万吨，同比增加幅度367.62%。2023年10月份我国纯碱出口量5.74万吨，同比减少幅度74.03%；2023年1-10月份我国纯碱出口量共计133.58万吨，同比减少19.78%。
　　平板玻璃需求稳定，工厂库存去化。根据百川资讯，2023年11月平板玻璃产量402万吨，同比上升1.77%，环比下降2.73%，1-11月总产量4399万吨，同比减少6.07%，净减少284.31万吨。截至12月15日，平板玻璃库存169.20万吨，库存水平中等。
　　受益于光伏需求的增长，光伏玻璃产量持续释放。根据百川资讯，2023年11月光伏玻璃产量216.07万吨，同比增加46.2%，环比增加5.74%，1-11月总产量1865.8万吨，同比增加33.2%，净增加465.48万吨。我们认为随着下游光伏行业的需求增长，光伏玻璃将持续有新建项目投产，从而带动纯碱需求增长。
　　投资建议。纯碱相关标的：远兴能源、中盐化工、双环科技、山东海化、和邦生物等。
　　风险提示。产品价格下跌；下游需求不及预期；出口下滑。