核心观点：
　　国内召开一年一度的中央经济工作会议，海外美联储在12月议息会议释放明年转向信号。国内外政策均进入调整期。政策未来能够释放多少利好，或取决于需求韧性多强。国内方面，11月地产销售表现偏弱，京沪两地随即释放购房政策利好。政策脉冲幅度几何，或决定未来一个时期政策宽松的力度。海外方面，美国制造业景气收缩，通胀如期回落，进一步强化降息预期。换言之，国内外政策对需求变化的敏感度进一步提高，近期政策利好释放概率上升。
　　一周扫描
　　海外经济：美通胀如期回落，日本内阁改组。经济方面，美12月9日当周初请失业金人数意外降至20.2万人；美11月零售食品服务销售季调环比升至0.3%；美11月联邦政府财政赤字超预期升至3140.1亿美元；欧元区10月工业产出同比升至-6.6%，低于预期；英国11月季调失业率升至4%；韩国12月前10日出口同比升至3.3%。通胀方面，美国11月CPI、核心CPI分别如期降至3.1%，持平在4%，PPI、核心PPI同比分别超预期降至0.9%、2%。景气方面，美12月Markit制造业PMI意外降至48.2，服务业、综合PMI分别超预期升至51.3、51；欧元区12月制造业PMI持平前值为44.2，服务业、综合PMI分别超预期降至48.1、47；日本12月服务业、综合PMI分别升至52、50.4；英国12月制造业PMI意外降至46.4，服务业PMI超预期升至52.7。日本内阁改组，OPEC、IEA对石油需求谨慎乐观。
　　国内经济：需求分化，生产震荡。12月前15天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至13.5%，12月上旬，乘联会乘用车零售销量同比增速回落至7%，批发销量同比增速回落至9%。本周（12.11 -12.14）沿海八省电厂发电耗煤同比增速反弹，高炉开工率续降。综合来看，终端需求分化，生产低位震荡。
　　国内物价：猪价油价下跌，国内生资涨价。12月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌1.6%、上涨4.3%、上涨3.8%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌8.2%、上涨6.8%、上涨1.6%。
　　国内要闻：中央经济工作会议在京召开。习总书记对越南进行国事访问。国办印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》。多部委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神。京沪两地调整购房政策。
　　风险提示
　　海外市场波动超预期