上周机械设备行业上涨0.2%，跑赢大盘1.9个百分点
　　上周，机械设备行业上涨0.2%，跑赢沪深300指数1.9个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括其他通用设备（2.4%）、印刷包装机械（2.3%）、金属制品（1.7%），表现靠后的细分板块包括激光设备（-2.8%）、工程机械器件（-2.3%）、其他自动化设备（-2.2%）。
　　通用设备：11月我国金属切削机床产量同比约6.0万台，同比增长21.3%
　　据国家统计局数据，2023年11月，我国金属切削机床产量约6.0万台，同比增长21.3%，增速较前值下降2.0pct；1-11月累计产量约60.0万台，同比增长7.3%，增速较前值回升3.6pct。此外，2023年11月，我国工业机器人产量约3.6万台，同比减少12.6%，降幅较前值收窄5.1pct；1-11月累计产量约38.8万台，同比减少2.8%，增速较前值回升0.9pct。在上年同期低基数影响下，前11月我国金属切削机床和工业机器人累计产量增速均较前值有所回升，且两者11月份当月产量也环比10月有所增长，或反映当前通用设备下游需求有所好转。未来，随制造业景气度持续复苏和低基数效应延续，我国金属切削机床、工业机器人等通用自动化设备产量增速有望继续回升。
　　工程机械：11月我国叉车销量约10.0万台，同比增长20.8%
　　2023年11月，我国叉车总销量约10.0万台，同比增长20.8%，其中国内销量约6.2万台，同比增长19.6%，出口约3.8万台，同比增长23.0%。2023年1-11月，我国叉车累计总销量约107.4万台，同比增长10.5%，其中国内销量约70.7万台，同比增长9.9%，出口36.7万台，同比增长11.8%。在国内经济复苏、海外市场份额上升以及低基数等因素影响下，11月我国叉车国内销量和出口量增速均继续回升，推动我国叉车总销量增速较10月回升0.1个百分点，前11月累计销量增速亦较前值上升0.9个百分点。展望未来，我们认为国内叉车需求有望随制造业复苏而继续回暖，叠加海外市场份额持续提升支撑出口量维持高水平，预计本轮我国叉车行业成长周期仍将持续。
　　投资建议
　　从短期看，虽然我国PMI连续两月低于50%荣枯线，但今年以来我国制造业营业收入和利润总额的累计增速仍在持续改善，表明我国制造业复苏趋势仍在延续，但复苏动能亦需进一步巩固。不过，未来随万亿特别国债落地形成实物工作量，以及我国工业逐渐进入补库存周期，通用自动化行业需求仍有望继续回暖。此外，随政策支持力度逐渐加大，未来我国房地产销售、投资和新开工面积增速亦有望逐渐企稳，叠加更新需求驱动和海外市场份额持续上升，挖掘机等主要工程机械销量增速也有望迎来拐点。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。原材料价格上涨。