本周（2023.12.11-2023.12.15）申万医药指数跌幅1.02%，沪深300指数跌幅1.54%，跑赢沪深300指数33.88%，在申万31个一级行业指数中正数排名第二十八位。本周医药行业涨幅最高的子板块为原料药（0.34%）和医药流通（0.28%），其他子板块呈现不同程度的下跌，其中诊断服务子板块跌幅最多（-7.96%）。截至本周五（2023.12.15）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为27.69倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为10.16倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为172.52%，仍处于历史低位。
　　12月13日，国家医保局召开2023年国家医保药品目录调整新闻发布会，公布结果，此次医保目录共新增126种药品，其中肿瘤用药21种，新冠、抗感染用药17种，糖尿病、精神病、风湿免疫等慢性病用药15种，罕见病用药15种，其他领域用药59种。慢性病、罕见病、儿童用药等领域的保障水平得到进一步提升。
　　本次调整后，目录内药品总数将增至3088种，其中西药1698种、中成药1390种，大品种支付限制进一步解除：热毒宁注射液、疏血通注射液、复方阿胶浆等产品医保支付范围继续放宽，使用医保资金支付的难度降低，有望促进其放量。关注适用群体拓宽带来可观增量目录内中成药品种总数再创新高。
　　投资策略：我们看好医保谈判对于国内医药行业的发展，因此对于行业给予推荐评级。建议关注国内“PD1”龙头企业恒瑞医药，百济神州，君实生物，信达生物；EGFR-TKI产品生产公司建议关注贝达药业，翰森制药，齐鲁制药，石药集团等；“升白药”产品销售公司建议关注亿帆医药，特宝生物，石药集团，恒瑞医药等；中药建议关注康缘药业，九芝堂，东阿阿胶。
　　风险提示：行业发展不及预期，政策鼓励不及预期，销售不及预期等。