12月11日-12月15日医药生物板块跑输大盘，医药生物板块全周下跌1.97%，沪深300指数全周下跌1.70%。
　　2023年国家医保药品目录调整结果公布，代表着今年医保谈判结果落地。总体来看本次医保谈判结果较符合预期，价格降幅延续温和化趋势。我们认为，创新+国际化将是2024年医药板块核心关键词，我们继续重点推荐创新主线方向，关注创新药、创新器械、CXO等赛道。产业端，技术创新迭代、新需求不断释放，为行业长期增长提供不竭动力。市场端，国内需求稳步复苏，国际市场海阔凭鱼跃，差异化“中国创新”即将从临床陆续走向商业化，高性价比“中国智造”正在逐步突破海外高端市场，建议关注中国医药生物产业国际化全面升级下的新投资机遇。
　　推荐标的：恒瑞医药：集采影响基本消化，创新药新品种放量，新产品梯队成型，国际化BD兑现，经营效率改善，进入新一轮上行周期。百济神州-U：创新药国际化龙头，国内和海外商业化持续放量，国际化临床研发和申报实力突出。科伦药业：大输液业务产品结构持续优化，仿制药新品种持续上市，原料药和中间体基本盘稳定，持续降本增效，多款ADC授权默沙东，创新管线具有全球竞争力，有望带来弹性空间。康诺亚-B：重磅核心产品CM310有望在2023年底申报上市，有望通过核心产品建立起国内过敏性疾病领军者地位，开拓国内自免蓝海市场。药明康德：全球小分子龙头，业绩增长稳健，行业地位突出公司市占率依然有提升空间。药明生物：全球生物药CDMO龙头，产能有序释放，后端项目预计为未来增长提供助力。爱尔眼科：眼科医疗服务龙头，品牌优势突出，商业模式优秀，业绩稳健高速增长，估值具备性价比。迈瑞医疗：我国医疗器械行业龙头，看好公司强大的研产销一体化能力，多条强势产品线进口替代正当时。公司海外市场空间广阔，微创外科、动物医疗、AED等种子业务潜力可期。智飞生物：代理产品四价及九价HPV疫苗有望持续放量，带状疱疹疫苗带来强力新增长点；自主产品重磅在研管线陆续进入收获期。
　　华润三九：中药品牌OTC龙头，平台属性驱动高质量增长。
　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化、艾力斯为我司科创板做市企业。