【判断1】医药三重周期末端共振，即将开启新周期
　　医药经历了三年牛市+两年半调整，集采周期、政策免疫赛道涨跌周期、疫情周期走向尾声同频共振。
　　当下医药进入产业弱增量下强调结构的新周期，选股不应再以细分领域为基础，而是应该顺着新周期的特点寻找增量。医保筹资增速整体与GDP增速保持一致，在总量控制的大背景下，唯有向外突破、寻求结构性增量以及完成降本增效的企业能够持续脱颖而出超过行业平均增速。
　　风险提示
　　1）医药负向政策超预期：近年来，医药领域陆续出台，如仿制药带量采购、高值耗材带量采购、创新药医保谈判等系列政策，与之相关的品种或企业实际经营情况或受到影响，如果后续还有降价等政策出台，相关企业经营可能会遇到阶段性压力。
　　2）行业增速不及预期：部分板块及产品竞争格局恶化，以及负向政策的扰动，导致增速不及预期。
　　3）行业竞争加剧风险：随着同类型产品不断上市或新一代产品上市，医药行业竞争可能加剧，产品市场份额存在不及预期或下滑风险，影响相关企业营收和利润。