继马士基、赫伯罗特、地中海和达飞宣布暂停红海/苏伊士运河航线之后，长荣海运12月18日晚间正式通知“已指示集装箱船舶暂停通过红海航行，计划通过红海的集装箱船将改道绕过好望角，继续航行至目的港口”。截至目前，五家已宣布绕行的班轮公司在北欧航线部署的运力合计占比约为63%。中远海运、东方海外及海洋网联船务三家班轮公司已于昨日口头通知暂停红海航线货物接载，建议等待这三家班轮公司的正式通知，谨防预期差。从运力损失上看，远东到北欧绕行好望角将增加近32%的航行距离，船公司维持周班服务需在每条航线配备12-13艘船的基础上再增加2-3艘船，考虑到目前已正式宣布暂停红海航行的班轮公司运力部署份额约为63%，绕行对北欧航线的运力损失约为13%。考虑到欧线的往返时间一般为12-13周，航线的延长更多影响6-7周后即期市场的订舱供应，因为届时航距延长造成的回程时间大概率延长，从而利好运价。从时间上看，这一对远期供需格局的影响或出现在2月中旬附近。考虑到2月为传统季节性淡季，如果届时出口需求端无缩量、新增交付运力投放不及预期，可能造成“淡季不淡”的格局。但考虑到地缘风险本身的不确定性，以及远期海外经济下行风险、利率波动对补库空间的影响，近期全球班轮公司北欧航线调整造成的影响仍存在变数。
　　所长首推
　　低硫燃料油：
　　地缘风险推涨全球燃料油价格，高低硫价差短期或继续走阔。近期随着红海地区冲突再现，各大航运公司纷纷宣布调整航线避开红海区域。这意味着，连接东西方能源市场的重要枢纽将出现严重的阻塞。如此一来，对燃料油市场最大的影响在于从欧洲地区发来的低硫现货将出现明显的数量下滑，同时，部分沙特炼厂的出口可能也会受到影响，导致直馏燃料油、柴油等燃料油市场所需的组分供应减少。此外鉴于近期中东地区的部分炼厂正在进行检修，当下红海地区不稳定局势带来的贸易流转向将进一步增加全球油品供应的紧张程度。因此，短期来看，燃料油价格或将因此保持坚挺，同时，鉴于欧洲低硫供应减少的趋势愈加明显，亚太高低硫价差或许将在短期内保持走阔。
　　纯碱：短线调整未结束，后期需要注意临近交割补贴水。
　　短线调整未结束，后期需要注意临近交割补贴水。近期下游玻璃厂对近一个月来的现货连续涨价略有抵触，采购步伐放缓，且后期市场进口端仍将有大量货源到港，市场短线有压力。但目前近月01合约仍有一定幅度贴水，持续下跌恐有难度。尤其目前纯碱厂待发订单较多，暂时纯碱厂家降价或有难度，在后期交割临近的情况下需要注意后期补贴水。
　　生猪：期现背离运行，弱预期抢跑
　　期现背离运行，弱预期抢跑。12月18日河南地区标猪价格15300元/吨，单日上涨800元/吨，盘面再度贴水现货近400元/吨。由于冬至临近，屠宰白条订单增量，集团外销减量，导致北方区域价格快速上涨，近月合约临近交割，预计跟随现货运行为主；3月合约出现背离运行走势，核心在于冬至后需求将再度回落，活体及冻品存在去库需求，现货压力依然较大，盘面弱预期抢跑。从区域价差角度来看，南方旺季成交不及预期，供应整体偏多，南北价差倒挂，北方继续上涨后，将出现调运空间，关注本轮北方上涨持续性，近月多单谨慎为主。