●市场情绪:上周美联储如预期维持利率不变，但令市场意外的是，半个月之內鲍威尔改变货币政策看法，释放强烈的结束加息信号，同时直接预计明年降息75个基点。鸽派立场快速转向，美债收益率大幅下降，且激励美国股市，道指连续创收历史新高。同时，经济指标支撑美国经济软着陆预期，11月零售销售超预期攀升，除电子产品和建筑材料外，其他产品销售强劲:通胀数据，除CPI季调月率环比走高超出预期外，其余CPI、PPI等各口径统计都以通胀放缓为主:就业指标也同样稳健。欧洲依然疲软，ECB连续第二次维持利率不变，12月Markit制造业PMI初值再次低于预期。国内，股市继续拖累人气，11月数据仅工业增加值乐观回暖，其余数据亮点一般。整体,周边市场交投情绪正以消化联储利率顶部的舒造观察期为主。
　　●供需变动: 2312进入交割，与2311不同，交割当周未能明显拉涨现货升水及0-1月间差，上海现货较快转为贴水，且广东现贷升水上周快速缩窄,洋山铜溢价下调到100.5美元，精废价差弹性也较好。11月进口精铜放量，但自产铜产量再次环比减少3-4万吨，未如预期。市场正在关注国内社库变动，即12月下半月是否能够累库。上周社库统计样本出现差异，SMM铜社库减少1700吨至6.3万吨;钢联社库增加9000余吨至6.83万吨。LME铜库存小幅流出5000余吨至17.55万吨,但0-3月贴水94美元，供应整体宽松。寒潮从北.向南，大范園雨雪降低物流逸度，并逐步影响长江大部室外施工，临近年底，消费正在季节性转弱。
　　●海外消息:机构聚焦2024年供应减损，一是巴拿马Cobre Panama铜矿可能关停到明年该国大选，可能减损10万吨级以上产量:二是英美资源下调明年产量目标接近20万吨级。倘若以ICSG10月预测，意味着矿端增量将从预计的80万吨级降至50万吨增量，2023年矿端增量也经历了持续下调，目前在40万吨級。另外，部分投行在联储利率顶部舒造区背景下，看好明年1月铜价，上调波动高度，如花旗将高点上调到8800美元。其他消息，除印尼冶炼产能投产外，市场关注印度明年投产的50万吨级Adani冶炼厂，认为其同样.会收紧矿冶矛盾，施压加工费。
　　●后市展望:美联储态度转变的連度快于市场预期，短期情绪室泄非常集中。12月下旬继续关注国内社库动向,延续远月空配思路，反弹中也可考虑换月至2403或2404合约。