利好因素正在积累；金属价格反弹或将持续。12月美联储议息会议声明较市场预期更为鸽派，主席鲍威尔表示美联储正在考虑和讨论合适的降息时机。中国11月经济数据大幅改善。我们认为，国内外市场利好因素正在累积，利好金属价格，我们预计金属价格反弹或将持续。
　　积极的政策预期和低库存有望支撑铝价。原铝供应有望保持稳定。铝加工企业产能利用率在淡季仍处于低位。
　　美联储议息会议声明较市场预期更为鸽派，铜价反弹或将持续。11月，中国精炼铜产量环比下降3.3%至96万吨，铜精矿进口总量环比增长3%至231万吨。我们预计铜价将持续反弹。
　　我们维持有色金属行业“跑赢大市”的投资评级。我们推荐中国宏桥（01378 HK）、兴发铝业（00098 HK）和紫金矿业（02899 HK）。