【资金面】
　　资金价格持续回落，流动性分层仍明显。R007和DR007分别收于2.15%（前值2.25%）和1.79%（前值1.84%）。
　　票据利率持续低位。6M国股（无三农）转贴利率收于1.15%（前值1.14%）。
　　大行融出资金规模处于高位。大行净融出规模回落至3.77万亿。
　　央行公开市场操作大幅投放资金，对冲政府债券发行缴款等短期因素的影响。央行逆回购投放12760亿元，MLF投放1.45万亿，逆回购到期10770亿元，MLF到期6500亿元，合计净投放9990亿元。下周有12760亿元逆回购到期。
　　下周国债发行节奏加快。本周国债净发行2140亿元，地方债净发行-16亿元，政府债券合计净发行2123亿元；下周国债净发行3570亿元，地方债净发行213亿元，政府债券净发行合计3783亿元。
　　杠杆率震荡，机构加杠杆较为谨慎。本周质押式回购交易量下降至7.40万亿。银行间市场杠杆率小幅下降至108.93%（前值108.94%）。
　　【同业存单】
　　同业存单净融资放量。本周同业存单发行8248亿（前值4422亿），净融资2243亿（前值-522亿）。分银行类型来看，城商行发行3278亿元，股份行发行3028亿元，国有大行发行1106亿元，农商行发行697亿元。分期限类型来看，1M期限发989亿元，3M期限发行3593亿元，6M期限发行2378亿元，9M期限发行107亿元，1Y期限发行1042亿元。
　　同业存单到期收益率回落，但仍深度倒挂。3M收益率下降6.01bps至2.67%，6M收益率下降8bps至2.64%，1Y收益率下降6bps至2.60%。
　　利差来看，1YMLF与存单利差收窄6bps至-10bp，1Y和3M期限利差收窄0.01bps至-7.44bp，1Y中票-存单利差收窄0.77bps至16.83bp。
　　【机构行为】
　　银行理财：银行理财破净率2.86%，破净率小幅度下降。自11月中以来新发募集规模持续处于高位。
　　现券净买入：
　　总量来看，基金、其他产品类、其他是主力净买入机构，主要卖出机构为股份行、城商行、农商行。
　　分券种来看，农商行主要增持存单减持利率债，基金主要增持利率债信用债二永债，理财减持利率债存单二永债，保险主要增持利率债和二永债，货币基金继续大幅减持存单。
　　存单方面，券商净减持存单776亿元，货币基金净减持存单312亿元，农商行净增持存单832亿元，其他净增持存单573亿元，大行净增持291亿元；
　　利率债方面，农商行净减持利率债1993亿元，城商行净减持711亿元，基金净增持利率债1195亿元，其他净增持利率债467亿元；
　　二永债方面，券商净减持67亿元，股份行净减持66元，理财净减持64亿元，保险净增持81亿元，基金净增持175亿元，其他产品类净增持39亿元。
　　边际加权期限：我们将各类机构净增持现券的期限以规模为权重进行加权，得到边际加权期限。农商行边际加权期限上升至12.33年，保险边际加权期限上升至14.42年，理财边际加权期限上升至-0.25年，基金边际加权期限上升至1.82年。
　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。