策略摘要
　　谨慎偏多，若未来红海危机持续发酵，因为绕行导致的成本增加或促使班轮公司在1月1号涨价的基础上再度进行涨价，2017-2019年正常年份SCFI（上海-欧线）的约1150美元/TEU价格高点将被突破，SCFIS上行空间再被打开。
　　核心观点
　　■市场分析
　　截至2023年12月15日，集运期货所有合约持仓116565手，较一周前增加4847手，周度每日成交介于21-28万手之间，有所放量。EC2404合约周度上涨0.58%，EC2406合约周度下跌2.33%，EC2408合约周度下跌1.84%，EC2410合约周度下跌0.26%，EC2412合约周度下跌1.05%。12月15日公布的SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨11.24%至1029 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）周度上涨8.99%至1819$/FEU。12月11日公布的SCFIS收于939.57点，周度环比上涨24.83%。
　　红海商船遇袭扰动集装箱船运行，马士基与赫伯罗特宣布暂停红海航行。胡塞武装对红海商船的袭击引发了市场担忧，船舶似乎无缘无故地被击中，穿越曼德海峡的船只面临不安全境况，袭击总数增加到10次，包括过去一周的6次。集装箱航运公司马士基以及赫伯罗特宣布暂停其集装箱船在红海的航行。
　　红海危机若导致绕行将大幅增加亚洲-北欧航线成本，关注后续危机演变。目前亚洲至北欧港口有两条传统航线，分别是经过苏伊士运河以及经过好望角到达北欧港口，鉴于经济性，市场更多选择经过苏伊士运河航线到达欧洲。马士基以及赫伯罗特在远东欧洲航线部署运力超过136万TEU，占远东-北欧航线总运力部署的比重超过23%。若红海危机持续发酵，大部分集装箱船舶或将选择绕行好望角而非通过苏伊士运河到达北欧，将会从两个角度对目前上市的集运欧线指数期货价格形成支撑。一方面，由于运距大幅增加，燃油消耗以及其他额外支出会大幅增加进而导致成本增加；另一方面，由于船舶在海上单程运营时间增加接近10天，大幅降低集装箱船舶周转效率，有效的降低有效运力，从运力供给端对目前运价形成较强支撑。
　　增量利多消息再出。若未来红海危机持续发酵，因为绕行导致的成本增加或促使班轮公司在1月1号涨价的基础上再度进行涨价，2017-2019年正常年份SCFI（上海-欧线）的约1150美元/TEU价格高点将被突破，SCFIS上行空间再被打开。
　　策略
　　单边：谨慎偏多，若未来红海危机持续发酵，因为绕行导致的成本增加或促使班轮公司在1月1号涨价的基础上再度进行涨价，2017-2019年正常年份SCFI（上海-欧线）的约1150美元/TEU价格高点将被突破，SCFIS上行空间再被打开。
　　套利：航运价格具有明显的淡旺季特征，红海危机推高市场做多情绪，远月合约预计走势强于近月，目前仍可参与EC2408- EC2410（过去几年现货价差在200-250点之间）以及EC2408- EC2404套利
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航