今年7月以来财政收入整体呈企稳回升趋势。11月财政收入在相对较高的基数上，同比较前值进一步上行至4.3%。1-11月收入进度为92%，略低于近年平均水平，但主要源自二季度的拖累，整体看达成全年预算的难度不大。不过12月财政收入面临基数走高、PPI环比回踩等因素，会存在一定约束。
　　11月一般公共预算收入同比4.3%，10月2.6%、9月-1.3%、8月-4.6%（可比口径下为-7.8%），回升趋势明显。或与10-11月工业生产、消费等经济领域表现出的较强韧性有关。
　　全年来看，1-11月一般公共预算收入累计同比7.9%，较年初预计增速6.7%，已超1.2个百分点，全年完成预算压力并不大。但需要注意的是，收入进度方面受二季度拖累，1-11月收入进度92%略低于近年平均水平，12月财政收入还面临着去年同期的高基数问题（单月同比增长61.1%），增速表现或将承压。
　　11月税收收入单月同比3.2%、非税收入单月同比9.8%，均高于前值。从两年复合增速来看，今年非税收入一直不低，而税收收入U型谷底后逐步好转的特征明显。各项税种中，国内增值税依然是单月的主要上拉力，这一点与三季度以来企业盈利数据改善可相互印证；企业所得税单月同比在高基数背景下继续回升，不过由于前期降幅较大，累计同比仍在负增区间。地产与土地相关税种合并后的同比增速为5.3%，为连续两月正增；今年土地增值税累计降幅较为明显。
　　11月税收收入同比3.2%（前值2.9%）、非税收入同比9.8%（前值0.6%）。其中，1-11月税收收入累计同比10.2%（两年复合增速1.2%），1-11月非税收入累计同比-3%。
　　其中，11月国内增值税表现良好，同比8.3%（前值4.1%），依然领跑拉高了全国财政收入增幅2.9个百分点，规模亦为近年较高水平。与之印证的是企业所得税，面临高基数因素同比仍录得9.9%较高位（前值0.6%）。
　　消费税表现也不差，在去年高基数（同比156.8%）基础上，同比录得4.2%（前值-3.4%）。但需要注意的是，去年四季度消费税反季节性地走高（图），带来的是今年一季度消费税表现的疲软。个人所得税表现中性，同比0.4%（前值-1.4%）。
　　除主要税种外，其它主要税种的表现与10月较为相似。一是进口货物增值税和消费税，同比3.3%，尽管较前期有所下行，但考虑11月基数走高，且11月该税种收入规模为近年同期较高水平，实际表现依然良好，拉高全国财政收入增幅0.5个百分点；二是车辆购置税，尽管11月的车辆购置税同比弱于前值，录得47.9%（低基数因素），但依然拉高11月全国财政收入增幅0.6个百分点，与大税种中的企业所得税持平。
　　此外，地产与土地相关税种合并后的同比增速为5.3%，为连续两月正增，但整体表现依然偏弱。
　　11月财政支出表现较10月有所回落，但依然录得同比8.6%的较高水平；单月支出进度8.3%为近年同期最快进度，支出规模也为近年同期较高水平。我们理解一则三季度以来财政收入端改善，对支出端形成带动；二则二季度支出进度落后，目前有赶进度的特征。1-11月财政支出累计同比4.9%，仍低于年初目标的5.6%。11月财政支出虽然不错，但并没有显著高于季节性水平；基建等分项也相对平稳，这意味着增发国债还未形成大规模支出，预计这部分资金将主要用于明年的经济建设。
　　11月一般公共预算支出同比8.6%（前值11.9%），7-9月分别为-0.8%、7.2%、5.2%。进度方面，1-11月支出进度为86.7%，与收入类似受二季度拖累，略低于近年同期平均水平。但今年收支矛盾较去年有所缓和，财政压力相较去年边际减轻（图）。
　　支出结构方面，11月支出分项于教育、社保就业、债务付息以及狭义基建分项表现均较良好。其中，民生领域主要有教育与社保就业，教育支出同比11.9%（前值13.7%），占11月支出比重16.9%居首位；社保就业同比13.1%（前值15.5%），占11月支出比重12.2%居次位。
　　债务付息同比17.5%（前值1.7%），但占比相对较小。
　　11月基建三行业的同比增速维持高位，部分或源于低基数因素，部分或始于弥补二季度较弱的支持力度。其中，农林水同比17.1%（低基数因素，前值14.6%）、城乡社区事务同比13.6%（低基数因素，前值14.3%）、交通运输同比12.0%（前值17.5%）。
　　土地出让方面，11月政府性基金预算收入同比1.2%，为今年以来除4月外的首次转正。但其中基数贡献较大，从规模来看，11月政府性基金预算收入表现仍弱；且土地出让收入增速降幅虽收窄，但依然处小幅负增区间，尚未形成趋势性拐点。这也是地产政策仍在继续叠加的一个背景。往后看，伴随京沪等一线城市地产政策的进一步调整，以及“三大工程”的推进，广义财政增速有望逐步回升。
　　11月政府性基金收入同比1.2%（前值-18.4%），其中，国有土地使用权出让收入同比-1.5%（前值-25.4%）。
　　11月政府性基金支出同比1.6%（前值17.7%，10月支出增速较高源自仍受前期新增专项债发行带来的滞后影响），其中，国有土地使用权出让收入相关支出同比-2.63%（前值-2.2%）。
　　12月12日发改委1宣布高标准农田作为首