12月维持不加息。联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，FOMC已连续三次议息会议维持利率不变，相较议息结果，市场更关注的是美联储主席鲍威尔的发言、12月最新的经济预测摘要（SEP）及随后在记者会中的表述，我们观察到以下重点：
　　一、根据SEP中的点阵图显示，2024年底的目标利率预期从9月时的5.1%，下降至现时的4.6%，这是最直接的放鸽信号。2025年目标利率下跌至3.6%。此外，鲍威尔还表示，FOMC在这次议息会议中有讨论了降息的可能性，而在上次议息会议时，他明确否定讨论降息的事宜，反映在利率政策的态度上有比较明显的转向。
　　二、鲍威尔在声明中的语调，明显地增强了「转鸽」的力度。在提到「额外政策紧缩」时，对比之前的声明文件，这次在原文中多了一个「any」，有「anymore？」的意味，反映美联储对现阶段的紧缩程度觉得足够，暂时不再需要更多的紧缩，对市场来说是积极的信号。
　　三、鲍威尔表示美国利率处于或接近见顶，对于具体的降息时间表，他说这个讨论仍然处于初期阶段，这个问题还在进行中的讨论。为了确保经济的稳定，他将会非常谨慎地做出任何有关调整利率的决定。尽管如此，他并不排除再次提高利率的可能性，但他也表示进一步提高利率的可能性并不高。
　　四、预期经济将会实现软着陆，根据点阵图显示，2023年GDP增长率的预测，从9月时的2.1%上调至2.6%；核心通胀率从3.7%下调至3.2%、失业率预期维持在3.8%；2024年GDP增长率的预测，从9月时的1.5%下调至1.4%；核心通胀率从2.6%下调至2.4%、失业率预期维持在4.1%。反映美联储认为按照现时数据及金融环境的紧缩程度，经济增长虽有下行风险但情况似乎可控，下修的幅度不高，失业率亦能控制在相对较低的水平。同时，物价增幅有持续降温的趋势。
　　美联储放鸽。整体而言，这次的议息会议所释放的转鸽程度，超过市场预期，这亦是主要令美股市场情绪升温的主要原因。而根据利率期货市场的走势，市场正在交易美联储于2024年降息150个点子以上（或超过6次降息、每次25点子）的预期。比11月底的降息预期及幅度都明显上升。
　　通胀数据持续降温。11月CPI环比增幅0.1%、核心CPI环比增幅0.3%，符合市场预期。其中，核心商品价格环比持续下跌，11月环比下跌0.3%，连续6个月环比下跌。交通服务开销仍然是拉高通胀的主项，11月环比上升1.1%，然而，在细分项目中，汽车保险增幅有下降趋势，由上两月的1.3%及1.9%，下降至11月的1.0%。PPI及核心PPI环比增幅均为0%，低于预期。
　　短期行情能够延续。物价通胀数据良好，美联储放鸽，利率政策反复的可能性较低，股市行情短线可以持续。考虑到市宽扩阔，板块轮动，中小型股票走势较佳，短线可考虑配置平均权重的指数ETF，例如纳指100平均加权指数ETF（QQEW）、标普500平均加权指数ETF（RSP），或罗素2000 ETF（IWM）。然而，考虑到现阶段估值已较高，标普500市盈率为21.3倍，高于平均价的17.6倍，我们预期明年初，美国GDP减速、失业率上升、企业指引下调等风险将逐步浮现，可能会引发股市调整的出现，投资者须注意风险。
　　风险提示：美国经济过份减速、通胀情况反复、失业率持续上升、企业盈利指引下修。