2024年展望：守正出奇，布局结构新机会。回顾2023年，估值扩张成为计算机行业的主要特征。展望2024年，随着终端需求持续改善，以及政策及创新驱动效果的显现，计算机行业有望进入到业绩释放期，驱动行业景气持续上行。当前，行业估值略高于历史中枢，公募基金的计算机仓位为低配0.03个百分点。考虑到行业的景气趋势，预计整体估值水平有进一步提升的空间，但结构性估值提升的机会更大。建议守正出奇，重点布局以华为计算、人工智能、数据要素为代表的新IT产业，以及底部的顺周期细分领域龙头。
　　华为计算：夯基固本，国产生态欣欣向荣。华为公司作为国内科技自立自强的领军企业，在硬件、软件、垂类应用等不同层次全面发力，带动华为计算产业加速崛起。1）硬件：芯片为基，依托昇腾、鲲鹏等自研芯片族，打造坚实底座，未来出货规模有望持续快增。2）软件：全栈自研，构建开源社区，主力产品包括鸿蒙及欧拉操作系统、高斯数据库、盘古大模型等，生态边界不断扩大。3）垂类：成立20大军团，在智能车、ERP等领域实现突破，带动生态繁荣。建议关注：高新发展、神州数码、软通动力等。
　　人工智能：全球共振，应用场景加速落地。大模型的突破为AI体验带来了重大提升，已经成为全球科技厂商共同发力的方向。算力、算法、应用各个层面加速迭代。1）算力：作为大模型训练的基础设施，持续供不应求，高景气预计延续。建议关注：海光信息、龙芯中科、浪潮信息、紫光股份、亚康股份。2）算法：海内外大模型厂商的模型性能加速迭代，通用大模型有望开启强者恒强模式。建议关注：科大讯飞。3）应用：开源催化垂类模型加速发展，包括办公、教育、金融、安防、机器人等应用场景落地加速。建议关注：金山办公、泛微网络、恒生电子、同花顺、大华股份、中科创达、石基信息。
　　数据要素：政策驱动，进入实质发展阶段。国家数据局正式挂牌，数据要素产业政策落地进入深水区。未来，数据要素流通全周期蕴含极大潜在市场机遇，数据要素产业链包含数据供给、数据服务与数据需求三个主要环节均受益。1）数据安全：是贯穿数据要素全链路的重要环节，有望驱动网络安全需求提升。建议关注：启明星辰、三未信安、天融信、深信服。2）财税IT：财政部发布《电子凭证会计数据标准》，财税IT建设进入新阶段。建议关注：用友网络、中科江南。3）医疗IT：医保、公卫数据有望先行放开。建议关注嘉和美康、创业慧康。4）金融IT：AI助力数据价值挖掘。建议关注：指南针、顶点软件、新大陆、中科软。5）工业软件：推进生产数字化、智能化建设。建议关注：宝信软件、中控技术、广联达。6）央企条线：太极股份、易华录。
　　核心标的：海光信息、金山办公、科大讯飞、同花顺、用友网络、恒生电子、启明星辰、指南针、新大陆、太极股份、三未信安。
　　风险提示：下游客户IT预算及项目实施进度不及预期的风险；国际环境的不确定性带来的风险；产业竞争加剧的风险；中控技术为我司做市公司。