近期二级市场可跟踪资金流入流出维持紧平衡，ETF逆势净流入贡献边际增量资金，投资者借助ETF进行逆势布局，有助于市场情绪的修复和风险偏好的改善。海外方面，美国11月就业数据意外走强，美联储首次降息预期推迟，美债利率短期下行节奏或有放缓，短期成长价值风格或相对均衡。本周重点关注美联储议息会议和国内金融及经济数据。
　　 ETF持续净流入贡献增量资金。今年以来在企业盈利分化加大和结构性行情下，新兴行业和主题ETF成为投资者参与结构性机会的重要工具，ETF的规模和份额都有了大幅增长。近三周以来ETF再现持续净流入，投资者借助ETF进行逆势布局。10月18日市场开始调整以来，上证50指数ETF持续净流入，沪深300指数净流入规模则相对较小。10月跟踪沪深300的ETF明显净流入随后有所放缓，而11月以来上证50指数ETF则出现持续大幅净流入。中长期资金出手布局ETF彰显对后市的信心，央企ETF近期持续净流入，向市场传递积极信号，有助于市场情绪的修复和风险偏好的改善。
　　货币政策与利率：上周（12/4-12/8）央行公开市场净回笼10590亿元，未来一周将有10770亿元逆回购、6500亿元MLF到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率均上行。截至12月8日，R007上行14.1bp，DR007上行4.8bp，1年期国债收益率上行3.5bp，10年期国债收益率上行0.1bp，同业存单发行规模增加1392.6亿元，1M/3M/6M同业存单利率均上行。
　　资金供需：二级市场可跟踪资金流入流出基本均衡。北上资金流出，净流出57.9亿元；融资余额下降，融资资金净卖出3.7亿元；ETF净流入80.0亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模扩大。
　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为TMT、创业板指、必选消费。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。
　　市场偏好：行业偏好上，电子、电力设备、有色金属获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入半导体国产替代、锂电、CXO，融资资金加仓人工智能、白酒、储能。宽指ETF以净申购为主，其中创业板(含创业板50)ETF申购较多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，医药ETF赎回较多。净申购最高的为国泰中证全指证券公司ETF；净赎回最高的为华泰柏瑞沪深300ETF。
　　海外变化：美国11月劳动力市场意外走强，美联储首次降息预期推迟至明年5月。罢工潮结束后制造业劳动者返回工作岗位，11月美国新增非农数据小幅超预期，劳动力参与率进一步回升，市场对美联储降息预期推迟至明年5月。
　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。