动力煤：本周动力煤现货市场延续冷清态势，需求端无明显改观。鄂尔多斯市场动力煤暂稳运行，煤炭供应整体稳定。现阶段下游库存有所消耗，但仍保持在相对充足的状态，拉运节奏偏缓，坑口煤销售情况一般，价格整体以稳为主。陕西地区大部分煤矿正常生产销售，个别煤矿由于搬家倒面停产，整体供应基本稳定。北港市场动力煤价格暂稳运行，市场延续冷清态势，询货问价现象较少，市场采买意愿不佳，多持等待观望为主。需求端无明显改观，市场报价连续几日持稳运行。近期北方气温整体偏暖，短期电厂日耗难以大幅冲高，库存去化速度较缓，终端补库仍以长协刚需为主，对市场煤继续保持观望。非电行业整体对原料煤需求略有不足，仅维持少量刚需拉运。国际市场暂稳运行。本周华南区域电厂部分投标贸易商持稳操作。海运费有小幅回落迹象，但进口成本仍然倒挂，贸易商操作谨慎。
　　焦煤本周盘面探底回升，主力合约累计下跌4.6%收于1990.5元/吨。
　　焦煤：焦煤现货端价格依旧坚挺。之前国内煤矿供给持续偏紧，原煤和精煤产量进一步下降，且部分替代电煤，主焦资源更为紧俏。但本周国内主产地煤矿开始进入复产周期，供应缺口预计有所收窄。蒙古国进口炼焦煤价格震荡偏弱运行，各煤种价格涨跌互现。其中蒙5#原煤自11月份中旬后进口煤质有所下滑，回收率下降，不同品质间蒙5#原煤价差逐步显现，下游采购时以质论价。甘其毛都口岸短盘运费阶段性触顶，成本端持续上涨已挤压贸易企业利润，口岸市场成交氛围趋于冷清，下游对焦煤当前价格的接受度开始下降。焦化企业当前超半数亏损，对焦煤采购意愿有所下降，焦化厂内焦煤库存结束累库。北方地区本周气温回升，动力煤需求阶段性走弱。铁水产量本周超预期下降，经过之前的持续补库后，下游钢厂对焦煤补库的迫切性有所下降，焦炭价格短期上行驱动不足。
　　【交易策略】
　　焦煤供给端约束有所缓解，且近期焦煤价格的上涨使得下游的接受度有所下降，焦煤价格近期波动或将加大，上行驱动减弱。
　　焦炭本周盘面探底回升，主力合约上涨0.3%收于2666元/吨。
　　焦炭：本周焦炭盘面波动加剧，但现货市场价格维持坚挺。主流市场焦企正式开启焦炭价格三轮提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，自12月5日0时起执行，下游主流钢厂尚未接受。本周成材表需维持韧性，社库继续去库，成材现货价格上行，板材需求较好。铁水产量超预期下降，钢厂利润空间未能进一步修复，对焦炭的主动补库需求暂缓，但春节前仍有刚性备货需求。焦炭供给端回归利润调节，由于原料端焦煤价格的上涨，即便两轮提涨落地，当前过半的焦化企业仍处于亏损状态，开工意愿继续下降，产量进一步回落。焦企厂内的库存继续去化，下降至低位水平。虽然近期国内主产地出现复产，但焦煤供需依旧处于紧平衡状态，焦炭成本端的支撑力度年前预计较强，短期维持偏多思路。
　　【交易策略】焦企当前开工积极性不高，产量下降。同时下游铁水产量处于偏高水平，焦炭库存降至低位。焦企第三轮提涨开始，原料端焦煤现货价格坚挺，成本支撑仍有力度，焦炭短期价格预计维持坚挺