烧碱期货尚未摆脱整理态势，盘面先抑后扬，重心向下测试2500关口附近支撑后企稳回升，期价出现积极拉涨，最高触及2745，波动有所加剧，周度跌幅为1.20%，周K线录得长上下影线。市场参与者心态偏谨慎，国内液碱现货市场成交气氛平稳，各地区主流价格陆续小幅松动，低价货源较前期增加。山东32%离子膜碱市场主流价格为730-845元/吨，折百价为2281-2641元/吨。与期货相比，烧碱现货市场再度转为深度贴水状态，关注期现套利操作机会。下游市场买气不足，烧碱商谈重心松动。山东地区氯碱企业出货压力增加，降价让利出货为主，但实际接单情况不佳。液氯市场价格降至低位后维稳运行，下游采购量略有减少，供应端变动不多，企业出货压力暂时不大。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利出现缩减。烧碱产能利用率维持在高位，样本企业平均开工率为88.62%，货源供应呈现增加态势。后期氯碱企业检修计划不多，大部分生产装置平稳运行，烧碱开工易升难降。企业库存逐步累积，20万吨及以上样本企业库存达到35.61万吨（湿吨），环比大幅增加17.03%，高于去年同期水平25.87%。其中，山东区域液碱（湿吨）库存为12.97万吨，环比大涨23.5%。烧碱下游企业开工变动有限，氧化铝开工为80%，粘胶开工为82.6%。需求端略显平淡，冬季供暖季受到政策端的影响，北方氧化铝企业检修较多，耗碱量有望缩减，一定程度上影响业者心态，后期下游对于液碱采购价存在调整预期。烧碱市场供需偏宽松，货源供应充足，需求跟进一般，企业库存累积至高位。基本面偏弱，难以支撑烧碱上涨行情持续，短期关注能否突破前高，整体走势依旧承压，追涨须谨慎。