行情回顾:连跌三周，伦铅于2000美元/吨前低支撑止住跌势，沪铅加权止跌于1.54万元/吨，沪铅加权持仓不断回落至10万手低位，空头部分止盈，市场静待铅价企稳。
　　基本面:1)）期现货及升贴水:LME铅库存在13.37万吨高位，打压LME铅0-3月贴水扩大至40美元/吨以上;沪铅期限曲线趋平，精废价差75元/吨，0-1月差转负，彰显现货端疲弱;2)原料端:国产矿延续紧张局面，湖南、广西地区铅精矿TC继续调降50元/金属吨;再生铅主动减产压价采购，废电瓶随铅价回调较为顺畅，冶炼成本端支撑减弱，废电瓶回收商反馈低价回收难度加大，废电瓶货源主要流向高价地区;3)供应端:前期检修原生铅炼厂12月陆续复产，济源两家原生铅炼厂提产以弥补11月检修带来的减量，湖南地区有炼厂停产，SMM原生铅周度开工环比上涨2.7个百分点至54.7%，湖南、云南、广东等地原生铅炼厂提及12月或1月陆续开展常规检修，青海某炼厂因新旧动能转换24年上半年停产，原生铅供应端压力有望减弱;再生铅亏损扩大停产意愿强烈，虽然SMM统计再生铅开工率环比增加0.8个百分点至40.43%，但也明确样本外企业停产增多;钢联预计再生铅炼厂减产每日影响量在3200吨;4)需求:由于前期放假企业复产，上周SMM铅酸蓄电池综合开工环比上涨2.14个百分点至68.83%。铅价下跌，部分企业调降电池售价，经销商库存偏高，采购积极性仍有限，电动自行车蓄电池市场订单改善有限。汽车蓄电池更换需求南北有差异，北方冬季更换需求较好，南方经销商库存消化缓慢。
　　行情研判:铅持续回调，再生铅减产抵抗，同时原生铅检修预期增多，现实、预期双弱的局面略有好转，铅有望低位企稳。