本报告导读：
　　多模态AI模型Gemini叠加鲶鱼效应驱动单机规格提升，CIS市场加速扩容。高端50M逐步突破，低端市场海外厂商开始退出，国内厂商有望实现对海外的全面替代。
　　摘要：
　　谷歌推出其史上最强大AI模型Gemini，让生成式AI进入原生多模态时代，有望推动CIS市场空间进一步扩容。2023年12月6日，谷歌发布大语言模型Gemini，对标Open AI 23年3月发布的GPT-4。该模型包含三个版本，分别是能力最强的Gemini Ultra、多任务的Gemini Pro以及特定任务和端侧的Gemini Nano。多模态AI合并了多种数据模态，除文本、照片外，还包括音频、视频等，将图像/视频等成为其新的输入变量之一，不局限于听/看懂语言，还可以处理多种媒体数据。摄像头作为AI视觉的主要信息入口，其需求量将不断提升，将会进一步推动CIS的市场空间增加。
　　新机发布叠加换机周期催生手机CIS需求，华为回归产生鲶鱼效应驱动单机规格提升，量价齐升，高端CIS市场正式开始反弹涨价。1）需求端：23Q3华为、OVM等不断发布新机，适逢换机周期来临，整体手机需求底部反弹并持续维持高位，就最新第48周BCI数据而言，手机出货量为493.7万部，同比+18%，环比+0.9%；2）ASP端：华为Mate 60的回归，驱动整体手机规格提升，就CIS而言，主摄50M大像素的渗透率开始逐步提升，副摄和前摄也开始逐步采用更高像素；3）价格端：三星已经向客户发出CIS涨价通知，24Q1平均涨幅高达25%，且个别涨幅最高到达30%，主要产品范围为32M以上规格，其他厂商也开始逐步加入涨价潮中。
　　国内厂商实现50M产品突破进入高端主摄市场，海力士因竞争激烈将退出16M以下中低端市场，国产厂商在高中低端将实现对海外的全面替代。1）高端市场：韦尔推出多款50M产品，包括OV50H和OV50E等，逐步导入品牌厂商；思特威也已推出两款高端CIS产品SC550XS和SC520XS，可满足旗舰级主摄需求；2）中低端市场：根据以赛亚研究的产业消息，SK海力士由于产能利用率低下以及低端市场的价格竞争激烈问题，正考虑停止生产16M以下的低分辨率的CIS产品。根据Yole的数据，SK海力士在2022年的份额为5%，最乐观将有10亿美元以上市场空出，预计后续随着低端市场的盈利恶化，将会有更多海外厂商退出，国内厂商将深度受益。
　　多模态AI模型Gemini发布，叠加鲶鱼效应驱动手机单机规格提升，CIS整体市场有望加速扩容。高端市场50M逐步突破，低端市场海外厂商开始退出，国内厂商在高中低端将实现对海外的全面替代，持续看好CIS为主的安卓IC产业链。推荐力芯微、电连技术等，相关受益标的：韦尔股份、思特威、格科微、卓胜微等。
　　风险提示。中美科技摩擦反复；产品进度不及预期。