11月家电出口同比涨幅扩大，中国出口同比由负转正。11月家电出口金额为72.37亿美元，同比+11.8%，10月同比+8.0%；1-11月家电出口金额为804.71亿美元，累计同比+2.8%，1-10月累计同比+2.0%。中国11月出口金额为2919.3亿美元，同比+0.5%，10月同比-6.4%。1-11月出口金额累计30773.8亿美元，同比-5.2%，1-10月累计同比-5.6%。分区域来看，11月对美出口恢复增长，对欧洲出口边际改善。
　　12月上旬面板价格环比下降，Q4面板价格有望小幅回落。12月上旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为164、123、62、34美元/片，12月上旬环比11月下旬-2/-1/-1/-1美元/片，前值-2/-1/-1/-1美元/片，均价同比+49.09%/+48.19%/+24.00%/+17.24%。面板厂持续通过调控稼动率控价，彩电整机市场相对平稳，面板价格出现环比回落。我们预计Q4面板价格有望延续环比回落的趋势。
　　线上监控摄像头量额双增，产品向多目和高画质发展。根据洛图科技数据，线上监控摄像头10月销量为215万台，同比+23%；销额为4.2亿元，同比+4%。监控摄像头销售增长受到消费者安全意识增强以及外出时间增加的影响。截至10月底，多目摄像头在线上市场的销量份额超过12%，其中90%以上为双目摄像头。霸天安、镭威视等品牌已布局三目、四目、五目摄像头。截至10月底，500万及以上像素摄像头销量占比达到17.6%，同比+11.6pct。
　　投资建议：11月家电出口同比涨幅扩大，面板价格环比下降，线上监控摄像头量额双增。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（19.0X）、家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（10.0X）、激光显示技术龙头海信视像（12.8X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（125.7X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.2X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（11.9X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（22.4X）、中央空调稳健发展，内销恢复弹性较强的小熊电器（17.5X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动