★11月新增就业略超预期，市场降息预期修正：
　　最新公布的美国11月非农新增就业19.9万人，超过市场预期的18万人，过去12个月平均每月新增24万人，非农逐渐降温趋势未改。9月新增就业人数由29.7万下修3.5万人至26.2万，10月保持15万不变。失业率录得3.7%，较前值3.9%有所回落，并且低于预期3.9%，失业人数630万，较前值650万小幅回落；时薪增速环比超预期增长0.4%，创年内最高增速，同比4%符合预期。数据公布后，美元指数小幅上涨，最高超过104，十年期美债收益率拉升7bp至4.26%，黄金跌至2004，美股开盘小幅下跌，最终收涨。
　　主要新增就业来源中，教育和医疗服务业增加9.9万人，休闲和酒店业新增4万人，政府部门新增4.9万人，信息业新增就业1万人，耐用品生产就业人数大幅新增3.6万人。其中信息业和耐用品生产新增就业人数主要来自于行业罢工的结束。近期多数行业时薪同比增速较此前明显下降，延续此前的回落趋势，上涨的行业仅有金融、制造业和信息业，罢工签订的合同使得制造业和信息业薪资增速上涨，带来超预期的环比增速0.4%。
　　★投资建议：
　　整体而言，汽车行业罢工结束后，11月新增非农就业报告好于市场预期，就业市场目前仍未明显恶化，但多数行业招聘需求减弱和薪资增速放缓的趋势并没有扭转。11月以来，美国经济数据走弱以及通胀降温使得市场的降息预期不断发酵，对于2024年的降息预期一度达到5次，存在明显的抢跑预期。此前美联储主席鲍威尔的讲话表明官方角度看降息尚远，11月非农就业报告使得市场的降息预期开始修正，美联储12月利率会议召开在即，预计很难给出非常鸽派的信号，受益于宽松预期而上涨的美股、贵金属、美债价格短期存在回调风险，美元指数反弹。
　　★风险提示：
　　通胀压力超预期，美联储货币政策紧缩超预期，将引发市场波动加剧