政治局会议定调2024年经济工作“稳中求进、以进促稳、先立后破”，明年经济稳增长政策预期升温；谷歌Gemini大模型问世，“AI+视频”软件pika1.0上市，AI领域再度进入密集海外映射催化期。
　　内需复苏动能偏弱，稳增长政策预期升温。本周A股市场在对年末重要会议关于经济政策定调的期待中震荡走弱。周末政治局会议的召开与表态为市场注入了一剂定心丸。本次会议对经济工作的增量信息较为有限，但其中“稳中求进、以进促稳、先立后破”的提法引发市场广泛关注。“先立后破”的表述旗帜鲜明地阐述了当前对于新旧产业动能转换的短期及长期政策态度，同时也进一步强化市场对于明年国内经济修复的预期。11月国内通胀再度超预期回落，其中存在国际油价走弱的拖累，但也再次印证了当前国内需求修复过程波折，内生动能略显不足的特征。超预期回落的通胀数据增加了市场对于后续货币宽松的预期。岁末年初，对于明年的政策预期升温，市场有望从此前疲弱的情绪中修复。
　　近期AI领域再度进入密集海外映射催化期，软件大模型方面，谷歌多模态大模型Gemini问世，多项性能数值超GPT-4，硬件端谷歌发布云端AI芯片TPU v5p，性能较TPU v4明显提升，单位服务器组芯片用量和带宽的大幅提升有望相应拉动光连接和芯片需求的增长。应用端“AI+视频”软件pika1.0上市后市场反响热烈，pika之外，Adobe、Meta等也均在AI生成视频领域有所布局。此前，11月版号迟迟未发放引起市场担忧，12月4日11月游戏版号发放，数量正常，市场担忧情绪有所缓解。海外映射再度加速，全球算力周期趋于上行，前期市场情绪扰动因素缓解，TMT板块有望受到催化。
　　Gemini开启大模型多模态时代，关注潜在多模态应用场景落地。谷歌发布全新多模态大模型Gemini，Gemini采用谷歌自研TPU研发，原生支持多模态，可处理文本、代码、图像甚至音频等输入，能够从日常生活到科学研究等多个领域准确解决问题并提供建议和答案，学科测试跑分结果领先GPT-4。多模态应用代表了大模型的新趋势，Gemini的发布向世界展示了多模态大模型的能力以及潜在多种应用场景，目前来看在智能助理、VRAR、AI+办公、AI+医疗和AI+教育等领域，多模态应用有广阔的应用场景。但随着技术的持续迭代发展，多模态应用有望实现更加广泛和深入的应用，助力AI大模型真正落地在日常社会经济活动里。
　　风险提示：逆周期政策力度不及预期；科技产业革命进度不达预期。