※重点报告推荐※
　　【策略年报】破晓——2024年A股展望。核心结论：①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动，当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年，政策助力经济回暖，科技、消费领衔基本面复苏，叠加美债利率下行，A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间，盈利驱动的白马成长或占优，尤其是硬科技和医药，消费存在结构性亮点。
　　【策略年报】2024年股指可期商品分化。展望2024年，疫后修复结束，经济增速步入双向波动，国内政策与改革不断加码，外部中美关系缓和，人民币汇率回升，扰动因素逐渐转化。股指看，政策面、基本面、技术面支撑市场走强，预计A股盈利增速回升，市场有望迎来新的契机。考虑年初资金充裕、旺季与两会提振，春季行情值得期待。商品看，全球经济复苏曲折，商品受需求端影响较大，有望延续震荡格局。
　　宏观
　　政策积极：“适度”发力——2023年12月政治局会议解读。共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。会议强调，“加大宏观调控力度”，积极的财政政策要“适度加力、提质增效”，稳健的货币政策要“灵活适度、精准有效”，要增强宏观政策“取向一致性”。我们预计，2024年宏观政策会延续“积极”的大基调，继续发力稳增长，但政策的力度和规模会保持“适度”，不搞大规模刺激的政策。货币政策或进一步稳健宽松，政策利率仍有一定调整空间。积极财政的方向会延续，预计2024年赤字率目标和专项债额度或“略微”抬升。此外，产业政策强调科技引领。
　　行业与主题热点
　　传媒：11月版号发放，谷歌发布大模型Gemini，AI行业催化不断，坚定看好大产业趋势。版署发放2023年第11批国产游戏版号87款，今年已累计发放931款版号（1/2/3/4/5/6/7/9/10/11月发放88/87/113/86/86/89/88/89/87/87款国产版号），本轮重点产品包括腾讯《全境封锁：曙光》、网易《世界之外》、恺英网络《古怪的小鸡》、吉比特《纽扣兄弟》、完美世界《诛仙2》、盛天网络《炁术行者》、游族《少年西游记2》。
　　信息设备：半导体弱复苏，消费电子聚焦领先品牌。半导体已呈现缓慢复苏迹象。1)从库存观察，三季度周转天数继续下降；2)需求面来看，我们认为，华为带来的智能机需求“小阳春”效应有望持续到年底，AIPC有望拉动中长期维度的换机周期，但汽车半导体24年增速及AI服务器对传统服务器的“挤压效应”仍需观察。