【内容提要】
　　上周农业板块下跌0.3%。上周农业板块下跌0.3%，位列申万一级行业第25名。子行业中涨跌各半，其中动保（+4.0%）、其他种植业（+1.0%）涨幅相对最大，肉鸡养殖（-1.6%）、生猪养殖（-1.5%）、种子（-0.7%）跌幅相对较大。其他主要行业中，畜禽饲料上涨0.8%、水产养殖上涨0.4%。
　　能繁母猪产能维持去化态势，但区域显著分化，建议重点关注生猪养殖板块。根据Wind数据，全周生猪均价14.5元/公斤，环比下跌1.1%，但全周呈缓慢上涨趋势。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为291元/头，环比上涨14.6%；50kg二元母猪价格为1535元/头，环比持平。涌益数据显示10月能繁母猪存栏量环比下降0.85%，较9月0.27%的降幅有所扩大，维持产能去化态势。从区域上看，华北地区环比-3.15%，或与近期华北地区的非瘟等疫病有关，华中（-0.56%）、东北（-0.28%）、华东（-0.17%）也有不同程度下降，而西北（+0.06%）、西南（+0.15%）、华南（+0.20%）则环比上升。我们认为，当前生猪供给仍然相对偏多，猪价未来或将低位运行，11月之后的腌腊季或也将难以支撑猪价大幅上行。因此，我们认为未来行业产能去化将进一步加速，建议积极关注生猪养殖板块，个股层面建议关注养殖成本低且经营稳健的温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
　　大部分水产品价格稳中有升。普水方面，上周草鱼全国塘口均价5.5元/斤，环比-2.6%，鲫鱼价格环比基本持平，鲤鱼和罗非鱼塘口价环比分别上涨1.8%、1.6%。特水方面，上周主要特水鱼价格大多下跌，生鱼全国塘口价为7.2元/斤，环比+8.3%，加州鲈全国塘口价为10.2元/斤，环比-1.0%，斑点叉尾鮰下跌3.7%，黄颡鱼环比基本持平；对虾方面，上周全国对虾塘口均价为19元/斤，环比持平。原材料方面，上周鱼粉价格环比下跌2.2%，玉米价格小幅上涨0.1%，豆粕则下跌1.1%。我们认为，今年主要水产行情较弱，部分水产的投苗量也有所下降，这意味着明年供给将减少，水产价格有望上涨，行业景气度有望回升，同时，在行业面临一定压力的背景下，行业格局或将进一步向龙头集中，且公司估值处于低位。重点关注海大集团。
　　鸡苗和毛鸡价格底部震荡，引种缺口或在年底传导至商品代，同时祖代引种或将再度收缩。根据Mysteel数据，上周白羽肉鸡苗均价为2元/羽，环比+5.4%，毛鸡均价为3.7元/羽，环比+1.2%，鸡苗和毛鸡价格均相对偏弱。我们认为，当前需求偏弱，以及旺季不旺的价格对产业养殖热情有所打压，但随着去年引种量大幅下降的影响逐步向下游传导，年底或将在商品代鸡苗价格上有所体现。同时，根据益生股份在互动易披露的情况，受美国阿拉巴马州禽流感的影响，我国祖代鸡引种量未来或将下降，益生股份11月已无法引种，未来祖代鸡供给或将持续偏紧。建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份等。
　　转基因商业化持续推进，相关管理制度不断完善，重点关注转基因投资机会。10月17日，农业部发布关于转基因玉米、大豆的品种审定公告，意味着我国转基因正式的进入到推广阶段，后续商业化步伐将加快。与此同时，农业农村部也发布了转基因生物标识管理办法（征求意见稿），对转基因产品的设定了3%的标识阈值，相关监管管理持续推进。对于行业而言，一方面，种子价格或有所提升，行业总规模扩大，另外一方面，行业集中度或将逐步提升，拥有技术和研发优势的龙头企业将获得更高市场份额。个股层面，建议关注在本次品种审定中，最具优势的大北农、隆平高科、登海种业等。