当前宏观经济指标和中观非金融上市公司数据显示，我国库存周期已处于去库存的尾部阶段。但考虑加库存驱动力量不足、营收改善持续性有待确认、各行业上市公司库存阶段分布情况与历史强库存周期拐点阶段相比仍有差距等，我们判断短期内全面补库存的可能性不大。基于此判断，我们认为未来宏观经济维持弱复苏，资产价格走势可参考2013年9月这一弱库存周期拐点前后的各类资产价格表现。
　　风险提示：政策变化以及市场不及预期