核心观点
　　中性
　　整体而言，氧化铝市场的主要矛盾为云南减产带来需求快速收缩和利润刺激带来的较高供应，目前氧化铝主力合约价格已跌至部分高成本产能成本线附近，我们预计氧化铝价格将在目前的位置保持震荡。
　　月差
　　偏空
　　上周AO2312与AO2401价差为-4元/吨，较前一周收敛11元/吨。
　　冶炼利润
　　偏空
　　上周氧化铝加权平均利润为2389元/吨，较前一周降低64.9元/吨。
　　现货升贴水
　　偏多
　　 AO00升贴水：由现货升水54元/吨收敛至现货贴水32元/吨。
　　氧化铝需求量
　　中性
　　上周全国电解铝运行产能4195万吨，目前云南地区电解铝减产已基本完成，后续减产风险较低。
　　河南氧化铝利润
　　偏空
　　上周河南地区的氧化铝利润为105元/吨，较前一周持平。
　　山东氧化铝利润
　　偏空
　　本周山东地区氧化铝利润下跌56元至151元/吨。
　　山西氧化铝利润
　　偏空
　　本周山西地区氧化铝利润为175元/吨，较前一周大致持平。
　　广西氧化铝利润
　　偏空
　　广西地区氧化铝利润减少16元至361元/吨。
　　氧化铝进口盈亏
　　偏空
　　上周氧化铝进口盈利为68元/吨，进口窗口持续保持开启状态。